3. kvartal 2026 gav positive afkast til medlemmerne i både Lønmodtagernes Dyrtidsmidler og Lønmodtagernes Feriemidler. Ved udgangen af 3. kvartal var afkastet år til dato 3,5 % i LD Vælger, som er den største investeringspulje hos Lønmodtagernes Dyrtidsmidler, mens det tilsvarende var 6,5 % i Lønmodtagernes Feriemidler.
Stigende renter pressede obligationerne
Stigende renter har givet faldende kurser på obligationer. Rentestigningerne udsprang blandt andet af uroen i Mellemøsten, der har medført høje energipriser. De høje energipriser øger risikoen for inflation, fordi prisstigninger kan brede sig til resten af økonomien. Det fik flere store centralbanker til at hæve renten i 3. kvartal. For den amerikanske centralbank var det den første renteforhøjelse siden 2023, og flere forhøjelser kan være på vej.
Når renterne stiger, falder kurserne på obligationer, hvilket påvirker afkastet. De stigende renter har især påvirket afkastet i Lønmodtagernes Dyrtidsmidler, da andelen af obligationer er større her end i Lønmodtagernes Feriemidler.
Stærk indtjening løftede aktierne
Udviklingen på aktiemarkederne var mere positiv. Regnskaberne for 2. kvartal fra en lang række toneangivende selskaber var blandt de stærkeste i mange år. Især de største amerikanske selskaber leverede en solid indtjening. Både amerikanske og europæiske aktieindeks nåede nye kursrekorder i august.
Stemningen omkring kunstig intelligens skifter hurtigt og giver store udsving i AI-relaterede aktier. I juli faldt chipaktierne kraftigt på grund af investorernes tvivl om værdien af de store AI-investeringer. Allerede i august vendte udviklingen, da regnskaber, blandt andet fra Nvidia, viste fortsat stor efterspørgsel på AI-teknologi.
For Lønmodtagernes Feriemidler har udviklingen været gunstig. Porteføljen har en forholdsvis stor andel globale aktier og har derfor nydt godt af de nye kursrekorder.
Positive afkast trods fortsat usikkerhed
Udviklingen på de finansielle markeder de kommende måneder vil blandt andet afhænge af, om inflationen falder, eller om centralbankerne hæver renten yderligere. Dertil kommer udviklingen i energipriser, den geopolitiske situation samt om store investeringer i kunstig intelligens fortsat kan omsættes til indtjening. Årets første tre kvartaler viser, at medlemmerne fortsat kan opnå gode afkast, selv når usikkerheden på markederne er høj.
