Seneste nyt

Selskaber kommer på LD Fondes eksklusionsliste, hvis de ikke lever op til principperne i vores Politik for ansvarlige investeringer. Som det fremgår af politikken, har LD Fonde fravalgt at investere i selskaber:

• hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der har en ejerandel på mere end 25 % i virksomheder, hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af datterselskabernes omsætning.
• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der bidrager til handlinger i strid med sanktioner vedtaget af FN eller EU og tiltrådt af Danmark.
• der producerer konventionsstridige våben som fx klyngebomber, giftgasser mv.
• der bidrager til korruption, fx ved at tilbyde, give eller kræve bestikkelse. Investeringerne skal ikke understøtte virksomheder, hvor der er grove og systematiske tilfælde af korruption.
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, eller dele, som er essentielle for virkningen af og/eller dedikeret til atomvåben.
• der bevidst eller gentagne gange overtræder gældende lovgivning i de lande, hvor virksomheden opererer, og/eller krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer, og ikke er åben for dialog om udbedring.

Hent LD Fondes eksklusionsliste fra juni 2026 her.

LD Fonde stemte på Alphabets generalforsamling den 5. juni 2026, hvor vi støttede en række aktionærforslag om øget gennemsigtighed og ansvarlig håndtering af væsentlige samfundsmæssige risici.

Alphabet er et af verdens største teknologiselskaber og står blandt andet bag Google, YouTube, Google Cloud og en række AI- og datadrevne tjenester. Selskabet spiller en central rolle i den globale digitale infrastruktur og har stor indflydelse på, hvordan information, data og avancerede teknologier anvendes globalt. Det stiller høje krav til ansvarlighed, gennemsigtighed og langsigtet værdiskabelse.

Fokus på governance, teknologi og ansvarlighed
På generalforsamlingen stemte LD Fonde imod genvalg af flere af bestyrelsesmedlemmerne samt imod selskabets aflønningsrapport. Det afspejler LD Fondes vurdering af, at bestyrelsesansvaret bør styrkes.

LD Fonde stemte derudover for flere aktionærforslag, som skal styrke Alphabets rapportering og gennemsigtighed i forhold til deres arbejde med menneskerettigheder, samfundspåvirkning og risici ved brugen af avancerede teknologier. Vi ønsker, at selskabet kan dokumentere, hvordan det identificerer og forebygger væsentlige risici samt håndterer konsekvenser i praksis.

Ingen af de aktionærforslag, LD Fonde stemte på, blev vedtaget. Flere af forslagene opnåede dog opbakning fra en betydelig del af de uafhængige aktionærer. Det understreger, at der blandt investorer er et stigende fokus på, hvordan store teknologiselskaber arbejder ansvarligt  med teknologi.

Aktivt ejerskab i et globalt teknologiselskab
Alphabet er et eksempel på et selskab, hvor hurtig teknologisk udvikling, store investeringer i kunstig intelligens og global skala stiller høje krav til governance og ansvarlig risikostyring. Når teknologi påvirker adgang til information, databeskyttelse, demokratiske processer og menneskerettigheder, er det afgørende, at selskabernes bestyrelse har tilstrækkeligt tilsyn med de risici, der følger med.

For LD Fonde handler aktivt ejerskab om at sende et tydeligt signal om vores forventninger til selskabets ledelse, transparens og håndtering af væsentlige ESG-risici. Også når aktionærforslag ikke opnår flertal, kan stemmeafgivelse fastholde fokus på ansvarlig udvikling og anvendelse af teknologi.

Som investor i Palantir Technologies stemte LD Fonde for flere aktionærforslag, der skulle styrke selskabets arbejde med menneskerettigheder og ansvarlig brug af teknologi.

Palantir er et amerikansk teknologiselskab, der udvikler avancerede analyse- og dataplatforme til blandt andet forsvar, politi, efterretningstjenester og immigrationsmyndigheder. Det har rejst bekymringer om, hvorvidt teknologien kan bidrage til krænkelser af menneskerettigheder, herunder i militære operationer, overvågning af civile og håndtering af migranter.

Fokus på gennemsigtighed og menneskerettigheder

På generalforsamlingen stemte LD Fonde for et aktionærforslag om en uafhængig rapport om Palantirs håndtering af menneskerettigheder i konflikt- og højrisikoområder. LD Fonde stemte også for et forslag om at offentliggøre en analyse af risikoen for brud på menneskerettigheder i forbindelse med selskabets produkter og services.

Forslagene blev ikke vedtaget, men fik opbakning fra flere store investorer. Det viser et fortsat fokus på, hvordan Palantir håndterer og dokumenterer menneskerettighedsrisici, særligt i konflikt- og højrisikoområder.

Aktivt ejerskab i højrisikoselskaber
Palantir er et eksempel på et selskab, hvor avanceret teknologi, kunstig intelligens og offentlige myndighedskontrakter er tæt forbundet med væsentlige menneskerettigheds- og governance-risici. 

Selskabet har en formel menneskerettighedspolitik og henviser til interne due diligence-processer. Flere investorer vurderer dog, at der mangler tilstrækkelig offentlig dokumentation for, hvordan processerne fungerer i praksis, og hvordan bestyrelsen fører tilsyn i højrisikoområder.

LD Fonde bruger stemmeafgivelse og dialog til at fremme langsigtet værdiskabelse, god selskabsledelse og ansvarlig håndtering af væsentlige ESG-risici i de virksomheder, vi investerer i.

Læs mere om LD Fondes aktive ejerskab her.

Meta afholdt sin årlige generalforsamling den 27. maj 2026. Her stemte LD Fonde for en række aktionærforslag om blandt andet menneskerettigheder, databeskyttelse, online had, stemmerettigheder og øget åbenhed.

LD Fonde investerer i Meta Platforms, der er et af verdens største teknologiselskaber og blandt andet står bag Facebook, Instagram og WhatsApp. Det er en central del af LD Fondes aktive ejerskab at afgive stemme på generalforsamlinger i de virksomheder, vi investerer i.

Sådan stemte LD Fonde på Metas generalforsamling

På generalforsamlingen stemte LD Fonde for en række aktionærforslag, der havde til formål at styrke selskabets arbejde med menneskerettigheder og forbedre håndteringen af online had og skadeligt indhold på platformene. Derudover stemte vi for forslag om øget databeskyttelse i forbindelse med generative AI-chatbots samt større gennemsigtighed om stemmerettigheder på tværs af aktieklasser.

Vi stemte også for et forslag om at afskaffe Metas aktiestruktur med forskellige stemmerettigheder til fordel for princippet om én aktie, én stemme. Efter LD Fondes vurdering bør aktionærers stemmerettigheder stå i rimeligt forhold til deres økonomiske ejerskab.

Ingen af aktionærforslagene blev vedtaget.

Aktivt ejerskab i et komplekst teknologiselskab

Meta er et eksempel på et selskab, hvor høj vækst og store investeringer i kunstig intelligens er tæt forbundet med væsentlige samfundsmæssige og ledelsesmæssige risici. Det gælder blandt andet selskabets håndtering af data, børns sikkerhed, indhold på platformene, menneskerettigheder og aktionærers mulighed for indflydelse.

Gennem stemmeafgivelse og dialog med virksomheder arbejder LD Fonde for at fremme langsigtet værdiskabelse, god selskabsledelse og en ansvarlig håndtering af væsentlige ESG-risici i de virksomheder, vi investerer i.

Selskaber kommer på LD Fondes eksklusionsliste, hvis de ikke lever op til principperne i vores Politik for ansvarlige investeringer. Som det fremgår af politikken, har LD Fonde fravalgt at investere i selskaber:

• hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der har en ejerandel på mere end 25 % i virksomheder, hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af datterselskabernes omsætning.
• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der bidrager til handlinger i strid med sanktioner vedtaget af FN eller EU og tiltrådt af Danmark.
• der producerer konventionsstridige våben som fx klyngebomber, giftgasser mv.
• der bidrager til korruption, fx ved at tilbyde, give eller kræve bestikkelse. Investeringerne skal ikke understøtte virksomheder, hvor der er grove og systematiske tilfælde af korruption.
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, eller dele, som er essentielle for virkningen af og/eller dedikeret til atomvåben.
• der bevidst eller gentagne gange overtræder gældende lovgivning i de lande, hvor virksomheden opererer, og/eller krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer, og ikke er åben for dialog om udbedring.

Hent LD Fondes eksklusionsliste fra april 2026 her.

BP er et internationalt energiselskab med aktiviteter inden for olie, gas og energiomstilling. Som investor i BP, gør vi i LD Fonde brug af vores aktionærrettigheder i arbejdet med aktivt ejerskab.

Afstemning på BP's generalforsamling

BP afholdt deres årlige generalforsamling den 23. april 2026. Her stemte LD Fonde sammen med andre internationale investorer imod et forslag om at ophæve tidligere beslutninger om selskabets klimaopfølgning og rapportering.

Forslaget indebar, at eksisterende rammer for klimaopfølgning skulle fjernes. Rammerne har hidtil dannet grundlag for dialogen mellem BP og selskabets investorer. Flere investorer vurderede, at det ville svække gennemsigtigheden og mulighederne for at følge selskabets fremdrift i den grønne omstilling.

Langsigtet engagement og aktivt ejerskab

Afstemningen ligger i forlængelse af LD Fondes tidligere engagement i BP’s klimastrategi. I februar 2025 medunderskrev LD Fonde sammen med 48 internationale investorer et brev til BP’s ledelse med opfordring til at fastholde en ambitiøs klimastrategi i tråd med Parisaftalen.

Ditte Seidler Hansen, ESG-specialist i LD Fonde, siger:

"Som langsigtede investorer har vi behov for klare rammer for opfølgning på virksomhedernes klimaindsats. Gennemsigtighed og løbende dialog er en forudsætning for, at vi kan vurdere fremdriften og føre en kvalificeret dialog med selskaberne."

BP har tidligere haft bred opbakning fra investorer til sin klimastrategi og til initiativer, der har styrket rapporteringen om klima og energiomstilling. Med det aktuelle forslag lagde selskabet op til at ophæve nogle af de eksisterende beslutninger på området. Det gav anledning til bekymring blandt flere investorer, som vurderede, at ændringen kunne svække det nuværende grundlag for dialog og opfølgning.

LD Fonde anvender aktivt sine stemmerettigheder som en del af arbejdet med aktivt ejerskab. Gennem stemmeafgivelse og dialog med virksomheder arbejder vi for at understøtte langsigtet værdiskabelse og en ansvarlig omstilling i de virksomheder, vi investerer i.

Du kan læse mere om LD Fondes tidligere engagement i BP længere nede på denne siden: LD Fonde medunderskriver brev til BP om klimaansvar - februar 2025

Fra 2026 har LD Fonde indgået et samarbejde med Federated Hermes EOS, som nu varetager dialogerne med de selskaber, vi investerer i. Federated Hermes EOS er internationalt anerkendt for sit arbejde med selskabsdialoger og aktivt ejerskab.

Aktivt ejerskab betyder, at vi som aktionær arbejder for at påvirke de virksomheder, vi investerer i, i en mere ansvarlig og bæredygtig retning. Det sker blandt andet gennem løbende dialog med virksomhederne, og i nogle tilfælde gennem eksklusion, hvis dialogen ikke fører til tilstrækkelige forbedringer.

Et godt samarbejde styrker dialogarbejdet

I slutningen af marts besøgte LD Fondes ESG-team Federated Hermes i London for at møde teamet bag dialogarbejdet og deltage i deres Client Advisory Council.

Her fik LD Fonde blandt andet indblik i Federated Hermes’ metoder og prioriteringer inden for selskabsdialoger. De centrale temaer omfattede udviklingen i klimaengagement, håndtering af risici i konfliktzoner samt nye tilgange til at måle resultaterne af dialogarbejdet.

Ditte Seidler Hansen, senior ESG-analytiker i LD Fonde, fortæller:

- Det var værdifuldt at møde teamet hos Federated Hermes og få en bedre forståelse for deres tilgang til selskabsdialoger. Det giver os et godt udgangspunkt for samarbejdet og for løbende at følge udviklingen i dialogerne med virksomhederne.

På billedet ses Ditte Seidler Hansen, senior ESG-analytiker i LD Fonde, sammen med Jonny Lance, Assistant Manager i Federated Hermes EOS.

Påvirkning gennem dialog

I 2025 var LD Fonde i dialog med 342 virksomheder om emner inden for klima, sociale og ledelsesmæssige forhold. Det svarer til omkring hver femte virksomhed i aktieporteføljen.

Der blev registreret 246 dokumenterede fremskridt i dialogerne (såkaldte milepæle). De fleste milepæle vedrørte forbedringer i virksomhedernes rapportering samt håndtering af klimarisici.

Derudover blev flere dialoger om brud på love og internationale normer samt brud på alvorlige forhold afsluttet, fordi virksomhederne havde forbedret deres praksis i en sådan grad, at der ikke længere var grundlag for fortsat dialog.

Det er på dette fundament, at LD Fonde nu fortsætter og styrker arbejdet med aktivt ejerskab med Federated Hermes EOS som ny samarbejdspartner.

I Årsrapport 2025 har vi en særskilt del om Ansvarlighed. Her gør vi status over vores arbejde med ansvarlige investeringer i 2025. Du kan finde en detaljeret gennemgang af alle vores indsatser inden for vores aktive ejerskab. I den sidste del af årsrapporten finder du også vores ESG-regnskab.

I 2025 fortsatte LD Fonde det målrettede arbejde med ansvarlige investeringer i et mere komplekst og politisk præget landskab. Behovet for at styrke Europas forsvarskapacitet gav anledning til en lempelse af eksklusionskriterierne for europæiske våbenselskaber, mens kriterierne for menneskerettigheder samt olie- og gasudvinding blev skærpet. Samtidig blev klimaaftrykket reduceret for flere porteføljer.

Hent LD Fondes Årsrapport 2025 og læs mere om vores indsatser her.

Fire studerende fra CBS, der læser Minor in Environmental, Social, Governance (ESG), har arbejdet med en aktuel problemstilling formuleret af LD Fonde. I en eksamensopgave har de analyseret, hvordan aktivt ejerskab kan styrkes i amerikanske virksomheder på trods af regulatoriske og politiske begrænsninger. 

Fokus har været på samarbejdsinitiativer, prioritering af effektive ESG-indsatser samt på, hvordan amerikanske selskaber har arbejdet med diversitet, lighed og inklusion (DEI) under Trump-administrationen.

Ifølge Amir Hassan, ESG-specialist i LD Fonde, har samarbejdet igen i år givet værdifulde perspektiver:

”Gruppen har i år vist stort engagement i aktivt ejerskab og en brugbar forståelse for, hvordan institutionelle investorer kan navigere og realisere ambitioner inden for ansvarlige investeringer i en tid, hvor der ikke nødvendigvis er politisk medvind til ESG og grøn omstilling.”

Også de studerende fremhæver samarbejdet som både lærerigt og relevant:

”Det har været en fornøjelse at samarbejde med LD Fonde om projektet. Arbejdet har styrket vores forståelse af den rolle, investeringsfonde kan spille i at fremme ansvarlig virksomhedsadfærd, og har udfordret os til at finde realistiske løsninger i en tid, hvor ESG i stigende grad bliver sat til debat. Vi er meget glade for muligheden og stolte af de resultater, vi har opnået sammen.”

På billedet ses de studerende sammen med Amir Hassan i LD Fonde.

LD Fonde takker Jenai Funk, Elena Clelia Corinti, Falk Laurenz Luserke og Valentin Frederik Nepomuk Janak for et engageret og professionelt samarbejde, som bidrager med nye perspektiver til vores fortsatte arbejde med aktivt ejerskab og ansvarlige investeringer.

Selskaber kommer på LD Fondes eksklusionsliste, hvis de ikke lever op til principperne i vores Politik for ansvarlige investeringer. Som det fremgår af politikken, har LD Fonde fravalgt at investere i selskaber:

• hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der har en ejerandel på mere end 25 % i virksomheder, hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af datterselskabernes omsætning.
• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der bidrager til handlinger i strid med sanktioner vedtaget af FN eller EU og tiltrådt af Danmark.
• der producerer konventionsstridige våben som fx klyngebomber, giftgasser mv.
• der bidrager til korruption, fx ved at tilbyde, give eller kræve bestikkelse. Investeringerne skal ikke understøtte virksomheder, hvor der er grove og systematiske tilfælde af korruption.
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, eller dele, som er essentielle for virkningen af og/eller dedikeret til atomvåben.
• der bevidst eller gentagne gange overtræder gældende lovgivning i de lande, hvor virksomheden opererer, og/eller krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer, og ikke er åben for dialog om udbedring.

Hent LD Fondes eksklusionsliste fra november 2025 her.

Selskaber kommer på LD Fondes eksklusionsliste, hvis de ikke lever op til principperne i vores Politik for ansvarlige investeringer. Som det fremgår af politikken, har LD Fonde fravalgt at investere i selskaber:

• hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der har en ejerandel på mere end 25 % i virksomheder, hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af datterselskabernes omsætning.
• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der bidrager til handlinger i strid med sanktioner vedtaget af FN eller EU og tiltrådt af Danmark.
• der producerer konventionsstridige våben som fx klyngebomber, giftgasser mv.
• der bidrager til korruption, fx ved at tilbyde, give eller kræve bestikkelse. Investeringerne skal ikke understøtte virksomheder, hvor der er grove og systematiske tilfælde af korruption.
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, eller dele, som er essentielle for virkningen af og/eller dedikeret til atomvåben.
• der bevidst eller gentagne gange overtræder gældende lovgivning i de lande, hvor virksomheden opererer, og/eller krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer, og ikke er åben for dialog om udbedring.

Hent LD Fondes eksklusionsliste fra april 2025 her.

Det er det internationale finansmedie Institutional Investor, der årligt afholder en prisuddeling, hvor institutionelle investorer anerkendes for bl.a. indsatser inden for ESG, transparens og langsigtet værdiskabelse i investeringerne. LD Fonde var i år nomineret til prisen ”Engagement & Stewardship Champion”.

Institutional Investors begrundelse for nomineringerne til prisen lød bl.a.:

“Disse virksomheder og teams har udvist en urokkelig dedikation til at skabe reel forandring gennem aktivt ejerskab, transparens og langsigtet ansvarlighed. Deres arbejde er med til at forme fremtiden for ansvarlige investeringer på tværs af det institutionelle landskab.”

ESG-specialist Amir Hassan (tv) og investeringschef Kristoffer Birch modtager prisen.

I LD Fonde ønsker vi at tage et samfundsansvar via vores investeringer, og det kan vi netop gøre via aktivt ejerskab af de virksomheder, vi investerer i.

ESG-specialist i LD Fonde, Amir Hassan, siger:

“Det er vigtigt for os at bruge vores aktionærrettigheder. På generalforsamlingerne har vi en unik mulighed for at fremme ansvarlig selskabsledelse. Det er en indsats, som i høj grad prioriteres i LD Fonde, og vi er derfor glade for anerkendelsen.”

Fokus på aktivt ejerskab i første halvår af 2025

LD Fondes stemmeret er en central del af arbejdet med aktivt ejerskab og muliggør direkte indflydelse i de porteføljeselskaber, vi investerer i.
I første halvår af 2025 stemte LD Fonde ved generalforsamlinger i 704 forskellige virksomheder – en stigning på 102 selskaber sammenlignet med samme periode sidste år. Dermed er der afgivet stemmer på knap 40 % af selskaberne i LD Fondes portefølje.

I alt benyttede vi vores stemmeret på 10.659 generalforsamlingspunkter i første halvår. Heraf var godt 550 af punkterne aktionærforslag, hvor vores stemme er baseret på egne analyser og aktiv stillingtagen. Stemmeafgivelser på de resterende generalforsamlingspunkter er baseret på best in class-anbefalinger og analyser fra samarbejdspartnere.

LD Fonde arbejder for at sikre det højest mulige afkast for medlemmerne, samtidig med at vi tager hensyn til risiko og ansvarlighed. Vi skubber selskaber i en positiv retning inden for ansvarlighed, da vi mener, det er til gavn for både det langsigtede afkast, virksomhedernes aktionærer, medarbejdere og hele samfundet.

Læs mere om prisen hos Institutional Investor her

Sammen med en gruppe internationale investorer har LD Fonde for nylig været i dialog med fødevaregiganten Kraft Heinz om selskabets landbrugspraksis, vandforbrug og afhængighed af naturressourcer.

LD Fonde blev i 2024 medlem af Nature Action 100 – en global investoralliance, der arbejder for at reducere negativ påvirkning af natur og biodiversitet i 100 nøje udvalgte virksomheder. Formålet er at få virksomhederne til at sætte klare mål og handleplaner for at beskytte og genoprette naturen.

Som en del af alliancen har vi for nylig deltaget i den første dialog med fødevaregiganten Kraft Heinz sammen med deltagere fra Nordea Asset Management, APG Asset Management, Green Century Capital Management, CBIS og As You Sow.

Amir Hassan, ESG-specialist i LD Fonde, siger:

"Når virksomheder ikke håndterer biodiversitet og naturkapital ansvarligt, udgør det finansielle og klimamæssige risici for både dem selv og samfundet. Det er stadig vigtigere emner for investorer, og vi arbejder derfor for at sikre, at virksomheder som Kraft Heinz handler ansvarligt i områder og regioner, hvor det lokale miljø er særligt udsat."

I dialogen med Kraft Heinz blev der bl.a. sat fokus på, hvordan selskabet bedre kan rapportere på natur- og biodiversitetsrelaterede risici ud fra internationale standarder, og hvordan de forholder sig til disse risici på tværs af deres værdikæde. Der blev gjort status på selskabets mål om at reducere vandforbruget og skovrydningen samt behovet for større transparens om dets påvirkning på og afhængighed af naturen. 

”Det er afgørende, at virksomheder åbent kommunikerer om deres aftryk på naturen og deres tiltag for at begrænse det – det er en klar forudsætning for, at vi kan investere ansvarligt”, siger Amir Hassan. 

Nature Action 100 har mere end 230 institutionelle investorer som medlemmer, der tilsammen forvalter 30 billioner USD. Investoralliancen bruger aktivt ejerskab, dvs. dialog og pres fra investorer, til at skabe positiv forandring.

I brevet udtrykker vi bekymring over faldende salgstal, svækket omdømme samt Teslas håndtering af menneskerettigheder og virksomhedsledelse. Formålet er at styrke Teslas langsigtede værdiskabelse og sikre ansvarlig ledelse.

Hovedpunkterne i brevet er:

🔹 Et krav om, at Elon Musk dedikerer mindst 40 timer om ugen til Tesla for at sikre fuldt engagement i virksomheden.
🔹 En opfordring til en tydelig plan for efterfølgelse af CEO-posten for at sikre kontinuitet i ledelsen.
🔹 Et ønske om, at der udpeges nye uafhængige bestyrelsesmedlemmer, der ikke har personlige bånd til Elon Musk eller de nuværende bestyrelsesmedlemmer.

Selvom LD Fonde, sammen med de øvrige investorer, der har underskrevet brevet, kun ejer 0,25 % af Teslas aktier, tror vi på, at et aktivt ejerskab gør en forskel.

Initiativet er ledet af SOC Investment Group, og brevet, der blev sendt den 28. maj 2025, er underskrevet af en gruppe store pensionskasser og institutionelle investorer, så som New York City Comptroller, American Federation of Teachers og også danske AkademikerPension.

At gå i dialog med virksomheder og stemme på deres generalforsamlinger er et vigtigt element i LD Fondes tilgang til ansvarlige investeringer. Derfor brugte vi også vores stemmeret på Teslas seneste generalforsamling i 2024, hvor vi stemte for at styrke Teslas ansattes ret til at organisere sig. Lige som vi benytter vores stemmeret på dette års generalforsamling, der forventes afholdt i juni måned.

Tesla har ikke reageret offentligt på brevet.

Selskaber kommer på LD Fondes eksklusionsliste, hvis de ikke lever op til principperne i vores Politik for ansvarlige investeringer. Som det fremgår af politikken, har LD Fonde fravalgt at investere i selskaber:

• hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der har en ejerandel på mere end 25 % i virksomheder, hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af datterselskabernes omsætning.
• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der bidrager til handlinger i strid med sanktioner vedtaget af FN eller EU og tiltrådt af Danmark.
• der producerer konventionsstridige våben som fx klyngebomber, giftgasser mv.
• der bidrager til korruption, fx ved at tilbyde, give eller kræve bestikkelse. Investeringerne skal ikke understøtte virksomheder, hvor der er grove og systematiske tilfælde af korruption.
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, eller dele, som er essentielle for virkningen af og/eller dedikeret til atomvåben.
• der bevidst eller gentagne gange overtræder gældende lovgivning i de lande, hvor virksomheden opererer, og/eller krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer, og ikke er åben for dialog om udbedring.

Hent LD Fondes eksklusionsliste fra april 2025 her.

LD Fonde er blandt de mest aktive investorer i Europa, når det kommer til at fremme bæredygtig omstilling gennem generalforsamlingsafstemninger. Det viser en ny analyse fra organisationen Rezonanz, som undersøger stemmeadfærden hos institutionelle investorer i Storbritannien, Schweiz, Holland, Sverige, Tyskland og Danmark. I deres rapport Voting for the Future placeres LD Fonde som den førende pensionsfond i Europa, når det gælder afstemninger relateret til politik og lobbyisme.

For LD Fonde er det en central del af vores aktive ejerskab at stemme på generalforsamlinger i virksomheder, vi investerer i. Vi stemmer globalt for at fremme ansvarlig selskabsledelse og bæredygtighed. I 2024 stemte vi på 11.763 forslag i 749 forskellige virksomheder – en indsats, der understreger vores fokus på at være aktive ejere.

"Det er vigtigt for os at bruge vores aktionærrettigheder, når vi til generalforsamlinger har en ret unik mulighed for at fremme ansvarlig selskabsledelse og sikre gennemsigtighed om selskabernes lobbyaktiviteter. Det er en indsats, som i høj grad prioriteres i LD Fonde, og vi er derfor glade for anerkendelsen,” siger Amir Hassan, ESG-specialist hos LD Fonde.

Mange af stemmeafgivelserne handler om generelle emner som bestyrelsessammensætning, aflønningspolitikker og revision. Her følger vi faste kriterier defineret i vores stemmepolitik. For mere komplekse forslag foretager vi en individuel vurdering. I 2024 krævede lidt over 1.300 afstemninger en særlig analyse. Det svarede til ca. hvert tiende forslag, vi stemte om.

Rezonanz-rapporten giver LD Fonde en klar topplacering i afstemninger om politik og lobbyisme, mens deres ESG-benchmark viser, at vi også er førende på afstemninger om selskabsledelse og aflønning. Blandt 42 pensionsselskaber indtager LD Fonde en samlet 14. plads på stemmeindsats relateret til ESG-forhold i 2024.

Læs mere om Rezonanz og rapporten på www.rezonanz.io

Eller søg i vores database over stemmeafgivelser på børsnoterede virksomheders generalforsamlinger.

I vores netop offentliggjorte Årsrapport 2024 gør vi status over vores arbejde med ansvarlige investeringer i 2024 i hovedafsnittet ”Ansvarlighed”. Her kan du finde en detaljeret gennemgang af alle vores indsatser inden for vores aktive ejerskab, og et overblik over vores politik og principper. Som noget nyt er også vores klimaregnskab og øvrige ESG-nøgletal eksternt revideret, og ESG-regnskabet indgår i rapporten.

For LD Fonde er det en central del af vores aktive ejerskab at stemme på generalforsamlinger i virksomheder, vi investerer i. I 2024 stemte vi på 11.763 forslag i 749 forskellige virksomheder – en indsats, der understreger vores fokus på at være aktive ejere.

I 2024 tog LD Fonde også nye skridt for at styrke arbejdet med ansvarlige investeringer. LD Fonde blev bl.a. medlem af Labour Rights Investor Network (LRIN), der arbejder for bedre arbejdsvilkår globalt, og Nature Action 100, som understøtter virksomheder i at tage større hensyn til biodiversitet. Samtidig skærpede LD Fonde sine eksklusionskriterier for olie- og gasselskaber og udvidede eksklusionslisten til at omfatte statsobligationer og aktier i statslige selskaber i lande med alvorlige menneskerettighedskrænkelser.

”Vi arbejder målrettet for at sikre gode afkast til medlemmerne, samtidig med at vi tager ansvar for, hvad vi investerer i. I 2024 skærpede vi vores politikker og brugte vores aktionærrettigheder til at arbejde for en grøn og retfærdig omstilling. Vi fortsætter dette arbejde i 2025, selvom vi er opmærksomme på, at den politiske udvikling i USA gør det mere udfordrende,” siger Lars Mayland Nielsen, direktør for LD Fonde.

Hent LD Fonde Årsrapport 2024 her.

Opfordringen går på at styrke indsatsen for at beskytte menneske- og arbejdstagerrettigheder i selskabets forsyningskæde. Nike er en af verdens største producenter af sportstøj, sko og udstyr og har over 1,1 million ansatte på mere end 500 fabrikker i 37 lande, herunder Cambodia, Thailand og Vietnam.

Nike har implementeret en systematisk risikovurdering af menneskerettigheder, men den er i høj grad baseret på frivillige tiltag med begrænset retslig beskyttelse af de ansatte. Der er derfor både risici for arbejdstagerne og betydelige omdømmemæssige risici for Nike og dets investorer.

I investorbrevet opfordrer vi Nike til at indgå bindende aftaler, der i flere lande har vist sig at være effektive til at beskytte medarbejdere mod krænkelse af arbejdstagerrettigheder. Det kan samtidig fremme en transparens og reducere andre ESG-relaterede risici, fx risikoen for korruption. Nike har det seneste år markant nedskaleret antallet af ansatte, der arbejder med ESG-området.

"Vi forventer af de selskaber, vi investerer i, at de tager hånd om risici i deres værdikæder. Bindende aftaler kan give en stærkere sikkerhed for, at arbejdstagerrettigheder bliver respekteret i praksis og ikke blot på papiret," siger Amir Hassan, der er ESG-specialist i LD Fonde.

LD Fonde og de øvrige investorer, der har underskrevet brevet, ejer samlet Nike-aktier for 2,19 billioner amerikanske dollar svarende til ca. 15,5 billioner danske kroner.

Vi kommer til at følge udviklingen hos Nike, ligesom vi også følger udviklingen i mange andre virksomheder, hvor vi kan udnytte vores aktionærrettigheder. At afgive vores stemme på generalforsamlinger i de virksomheder, vi investerer i, er fx en central del af LD Fondes aktive ejerskab.

I brevet opfordrer de BP til at fastholde en ambitiøs klimastrategi i forhold til omstilling fra fossile brændsler til vedvarende energi.

Brevet opfordrer BP til at afholde en "Say on Climate"-afstemning på generalforsamlingen i 2025, så investorer kan stemme om BP’s klimastrategi og de nye tiltag, som selskabet ventes at præsentere sidst i februar. Initiativet er udsprunget af, at LD Fonde og de mange andre medunderskrivere er bekymrede for, om BP vil fastholde sine mål for udfasning af olie- og gasproduktion frem mod 2030. I 2020 forpligtede BP sig til en reduktion af produktionen med 40 % inden 2030, men i 2022 blev målet nedjusteret til 25 %. BP har efterfølgende øget deres investeringer i produktion af fossilt brændstof, hvilket er i modstrid med Parisaftalen. I brevet opfordres BP også til bedre at sikre, at selskabets investeringer er i overensstemmelse med Parisaftalens mål. 

“Som langsigtede investorer er det vores ansvar at sikre, at de virksomheder, vi investerer i, ikke kun skaber værdi på kort sigt, men også har en bæredygtig strategi for fremtiden. Vi medunderskriver brevet for at beskytte værdien af vores investering og sikre, at BP som minimum holder fast i deres ellers ambitiøse klimastrategi og selvfølgelig inddrager deres aktionærer i beslutninger som disse,” siger Amir Hassan, ESG-specialist i LD Fonde.

De investorer, der har underskrevet brevet, ejer tilsammen 2,5 % af aktierne i BP. I 2022 stemte 88 % af aktionærerne for BP’s klimastrategi, herunder målet om at reducere olie- og gasproduktionen. Der har ikke været afstemninger om selskabets klimastrategi siden da. 

I februar 2025 valgte LD Fonde at ekskludere PDD Holdings Inc., moderselskabet bag Temu. Beslutningen skyldes, at vi vurderer, at Temu udnytter smuthuller i europæisk lovgivning til at sælge varer, der ikke lever op til europæiske standarder, samtidig med at forbrugerhensyn tilsidesættes. LD Fonde vurderer desuden, at aktivt ejerskab ikke vil kunne påvirke selskabet til at ændre adfærd, da de kritisable forhold er en central del af selskabets forretningsmodel.

Selskaber kommer på LD Fondes eksklusionsliste, hvis de ikke lever op til principperne i vores Politik for ansvarlige investeringer. Som det fremgår af politikken, har LD Fonde fravalgt at investere i selskaber:

• hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der har en ejerandel på mere end 25 % i virksomheder, hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af datterselskabernes omsætning.
• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der bidrager til handlinger i strid med sanktioner vedtaget af FN eller EU og tiltrådt af Danmark.
• der producerer konventionsstridige våben som fx klyngebomber, giftgasser mv.
• der bidrager til korruption, fx ved at tilbyde, give eller kræve bestikkelse. Investeringerne skal ikke understøtte virksomheder, hvor der er grove og systematiske tilfælde af korruption.
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, eller dele, som er essentielle for virkningen af og/eller dedikeret til atomvåben.
• der bevidst eller gentagne gange overtræder gældende lovgivning i de lande, hvor virksomheden opererer, og/eller krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer, og ikke er åben for dialog om udbedring.

 Hent LD Fondes eksklusionsliste fra januar 2025 her.

Selskaber kommer på LD Fondes eksklusionsliste, hvis de ikke lever op til principperne i vores Politik for ansvarlige investeringer. Som det fremgår af politikken, har LD Fonde fravalgt at investere i selskaber:

• hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der har en ejerandel på mere end 25 % i virksomheder, hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af datterselskabernes omsætning.
• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der bidrager til handlinger i strid med sanktioner vedtaget af FN eller EU og tiltrådt af Danmark.
• der producerer konventionsstridige våben som fx klyngebomber, giftgasser mv.
• der bidrager til korruption, fx ved at tilbyde, give eller kræve bestikkelse. Investeringerne skal ikke understøtte virksomheder, hvor der er grove og systematiske tilfælde af korruption.
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, eller dele, som er essentielle for virkningen af og/eller dedikeret til atomvåben.
• der bevidst eller gentagne gange overtræder gældende lovgivning i de lande, hvor virksomheden opererer, og/eller krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer, og ikke er åben for dialog om udbedring.

 Hent LD Fondes eksklusionsliste fra januar 2025 her.

LD Fondes eksklusionsliste er igen blevet udvidet, da vi har valgt at ekskludere lande, som har signifikante risici for menneskerettighedsbrud. Det indebærer også eksklusion af værdipapirer udstedt af lande, som ifølge vores samarbejdspartner i særlig alvorlig grad krænker menneskerettigheder. Vi har ydermere udvidet vores eksklusionskriterier til også at omfatte olie- og gasselskaber, som vi vurderer bevidst modarbejder Parisaftalens mål og ikke er tilstrækkeligt ambitiøse i forhold til at forbedre sig.

Selskaber kommer på LD Fondes eksklusionsliste, hvis de ikke lever op til principperne i vores Politik for ansvarlige investeringer. Som det fremgår af politikken, har LD Fonde fravalgt at investere i selskaber:

• hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der har en ejerandel på mere end 25 % i virksomheder, hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af datterselskabernes omsætning.
• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der bidrager til handlinger i strid med sanktioner vedtaget af FN eller EU og tiltrådt af Danmark.
• der producerer konventionsstridige våben som fx klyngebomber, giftgasser mv.
• der bidrager til korruption, fx ved at tilbyde, give eller kræve bestikkelse. Investeringerne skal ikke understøtte virksomheder, hvor der er grove og systematiske tilfælde af korruption.
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, eller dele, som er essentielle for virkningen af og/eller dedikeret til atomvåben.
• der bevidst eller gentagne gange overtræder gældende lovgivning i de lande, hvor virksomheden opererer, og/eller krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer, og ikke er åben for dialog om udbedring.

 Hent LD Fondes eksklusionsliste fra december 2024 her.

En gruppe, der læser en minor i ESG, har skrevet en opgave på opfordring fra os, hvor de har undersøgt, hvordan institutionelle investorer som LD Fonde kan bidrage til lavere drivhusgasudledninger og opnåelse af Parisaftalens mål. De valgte at fokusere på transitionsfonde som et centralt værktøj.

"De studerende viste stor forståelse for, hvordan institutionelle investorer kan gøre en forskel for den grønne omstilling. Deres konkrete forslag har givet os nye perspektiver, og det har været en fornøjelse at diskutere forslagene med dem," siger Amir Hassan, ESG-analytiker i LD Fonde.

For de studerende fra CBS var samarbejdet også en værdifuld oplevelse:

"Det har været spændende og meget lærerigt at arbejde sammen med LD Fonde. At anvende teori på en virkelig case gjorde processen både realistisk og inspirerende," fortæller de studerende.

Vi takker Emma Daniele, Benjamin Danquardt, Laszlo Junker og Ester Belladelli for engagement, idéer og konklusioner, som vi ser et stort potentiale i at anvende i vores fortsatte arbejde med ansvarlige investeringer🌱💰

På billedet ses de studerende fra CBS sammen med LD Fondes ESG-analytiker Amir Hassan.

Selskaber kommer på LD Fondes eksklusionsliste, hvis de ikke lever op til principperne i vores Politik for ansvarlige investeringer. Som det fremgår af politikken, har LD Fonde fravalgt at investere i selskaber:

• hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der har en ejerandel på mere end 25 % i virksomheder, hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af datterselskabernes omsætning.
• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der bidrager til handlinger i strid med sanktioner vedtaget af FN eller EU og tiltrådt af Danmark.
• der producerer konventionsstridige våben som fx klyngebomber, giftgasser mv.
• der bidrager til korruption, fx ved at tilbyde, give eller kræve bestikkelse. Investeringerne skal ikke
• understøtte virksomheder, hvor der er grove og systematiske tilfælde af korruption.
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, eller dele, som er essentielle for virkningen af og/eller dedikeret til atomvåben.
• der bevidst eller gentagne gange overtræder gældende lovgivning i de lande, hvor virksomheden opererer, og/eller krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer, og ikke er åben for dialog om udbedring. 

Hent LD Fondes eksklusionsliste fra juni 2024 her.

LD Fonde deltager i konferencen for at følge med i de nyeste tendenser inden for ansvarlige investeringer. Vi har nemlig et mål om at opnå det højest mulige afkast under hensyn til risiko og samtidig investere ansvarligt. 

Konferencen bliver afholdt i Toronto, hvor Amir Hassan lytter til oplæg fra eksperter og mødes med repræsentanter fra bl.a. Labour Rights Investor Network og Nature Action 100 🤝. Det er to globale investoralliancer, som LD Fonde deltager i for at påvirke virksomheder til at skabe bedre forhold for arbejdstagere og mindske presset på naturen. 

"Det er lærerigt at sparre med andre institutionelle investorer om mange af de samme udfordringer, vi møder, når vi arbejder med klima, arbejdstagerrettigheder og omskiftelige geopolitiske forhold. Konferencen giver mulighed for at dele idéer og erfaringer om, hvordan vi påvirker virksomheder til at agere mere bæredygtigt," fortæller Amir Hassan.

LD Fondes eksklusionsliste er blevet udvidet til også at omfatte unoterede selskaber. Med opdateringen i juni 2024 omfatter eksklusionslisten i alt 357 selskaber. Det er en stigning på 99 sammenlignet med listen fra oktober 2023. Stigningen skyldes hovedsageligt udvidelsen af listen med unoterede selskaber. Det vil sige selskaber, som har udstedt børsnoterede virksomhedsobligationer, men ikke børsnoterede aktier. Tidligere omfattede listen alene børsnoterede selskaber, dvs. virksomheder som har valgt at notere sine aktier på en offentlig børs.

Selskaber kommer på LD Fondes eksklusionsliste, hvis de ikke lever op til principperne i vores Politik for ansvarlige investeringer. Som det fremgår af politikken, har LD Fonde fravalgt at investere i selskaber:

• hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der har en ejerandel på mere end 25 % i virksomheder, hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af datterselskabernes omsætning.
• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der bidrager til handlinger i strid med sanktioner vedtaget af FN eller EU og tiltrådt af Danmark.
• der producerer konventionsstridige våben som fx klyngebomber, giftgasser mv.
• der bidrager til korruption, fx ved at tilbyde, give eller kræve bestikkelse. Investeringerne skal ikke
• understøtte virksomheder, hvor der er grove og systematiske tilfælde af korruption.
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, eller dele, som er essentielle for virkningen af og/eller dedikeret til atomvåben.
• der bevidst eller gentagne gange overtræder gældende lovgivning i de lande, hvor virksomheden opererer, og/eller krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer, og ikke er åben for dialog om udbedring. 

Hent LD Fondes eksklusionsliste fra juni 2024 her.

LD Fonde har ved årets generalforsamlinger igen stemt for at fremme initiativer, der styrker en bæredygtig omstilling. Vi har både stemt for at forbedre virksomhedernes klima- og miljømæssige indsats og for at styrke sociale forhold med særligt fokus på arbejdstagere.

Den årlige højsæson for generalforsamlinger lakker mod enden. Det er en periode, hvor vi har særligt travlt med at varetage vores aktive ejerskab. For på generalforsamlingerne har vi direkte mulighed for at få indflydelse på de virksomheder, vi investerer i. Igen i år har LD Fonde støttet mange forslag til at fremme klima- og miljømæssige forhold samt sikre bedre sociale standarder. Vi har samtidig stemt imod initiativer, som vi har vurderet, har været for uambitiøse. 

Amir Hassan, der er ESG-analytiker i LD Fonde, har de seneste måneder dagligt taget stilling til LD Fondes afstemning på både danske og internationale virksomheders generalforsamlinger. ”Vi har en stærk interesse i at benytte vores stemmeret som aktionær til at skubbe virksomheder i en mere bæredygtig retning. Det gør vi for at øge virksomhedernes robusthed og skabe gode afkast på både kortere og længere sigt, men vi gør det også for at lægge pres på virksomheder, der måske ikke selv tager initiativ til at omstille sig i en bæredygtig retning”, siger Amir Hassan.

Fokus på bedre rettigheder for arbejdstagere

Vi har igen i år prioriteret at stemme for forslag, der har til hensigt at sikre bedre forhold for ansatte i de virksomheder, vi investerer i. Det har vi fx gjort ved generalforsamlingen i en af USA’s største banker, Wells Fargo, og i en af de førende amerikanske fødevareproducenter, Tyson Foods.

Hos Wells Fargo har vi stemt for et forslag, der opfordrer til at gennemføre en uafhængig vurdering af virksomhedens overholdelse af foreningsfrihed og kollektive forhandlinger. Vurderingen skal evaluere ledelsens indblanding, når medarbejdere forsøger at danne eller tilslutte sig fagforeninger, og anbefale mulige forbedringer.

I Tyson Foods har vi støttet et forslag om at gennemføre en uafhængig vurdering af virksomhedens politikker og praksisser i forhold til at forhindre ulovligt børnearbejde i hele virksomhedens værdikæde. Vurderingen skal offentliggøres på virksomhedens hjemmeside og skal bl.a. indeholde anbefalinger til handling og løbende rapportering om fremskridt. 

Beskyttelse af natur og biodiversitet

Ved generalforsamlingen i Tyson Foods stemte vi desuden for et forslag om, at virksomheden arbejder for at opnå verificerede skovrydningsfrie forsyningskæder inden 2025, samt at Tyson Foods begynder at vurdere og rapportere om deres afhængighed og påvirkning af biodiversitet i tråd med anbefalinger fra Task Force for Nature Related Financial Disclosures (TNFD).

”Natur og biodiversitet udgør grundlaget for omtrent halvdelen af verdensøkonomien og dermed også for mange af de virksomheder, som LD Fonde har investeret i. Ved at beskytte natur og biodiversitet, kan virksomheder reducere risici og fremme en bæredygtig fremtid - både for dem selv og for samfundet. Det forsøger vi at presse på for ved at bruge vores stemmeret på generalforsamlinger”, siger Amir Hassan. 

LD Fonde stemmer på generalforsamlinger for alle danske børsnoterede selskaber, hvor vi er aktionær. Vi stemmer også på mange udenlandske børsnoterede selskabers generalforsamlinger. 

De forslag, vi støttede hos hhv. Wells Fargo og Tyson Foods, blev desværre ikke vedtaget, da tilslutningen var for lav.

LD Fonde brugte sin stemmeret ved generalforsamlingen i Tesla den 13. juni 2024. Her støttede vi flere aktionærforslag. To af forslagene blev vedtaget og bidrager til at forbedre Teslas virksomhedsledelse. 

Årlige bestyrelsesvalg bidrager til ansvarlighed 

Et af de vedtagne forslag sikrer, at Teslas bestyrelsesmedlemmer fremover vælges årligt i stedet for hvert tredje år. LD Fonde stemte for forslaget, da vi mener, at det kan fremme god governance at holde bestyrelsen ansvarlig over for aktionærerne hvert år. Det kan øge bestyrelsens lydhørhed og engagement samt gøre det lettere for aktionærerne at ændre bestyrelsens sammensætning efter behov. 

Simpelt flertal sikrer mere retfærdighed 

Det andet vedtagne forslag ændrer Teslas vedtægter, så der kun kræves simpelt flertal ved alle former for afstemninger i selskabet. Amir Hassan, ESG-analytiker hos LD Fonde, forklarer: "Der har tidligere været mulighed for at kræve et kvalificeret flertal. Det kan give en minoritet magt til at blokere for flertallets vilje og forhindre nødvendige reformer. Ved at støtte dette forslag sikrer vi, at demokratiet i selskabet fungerer mere retfærdigt." 

Vi fortsætter med at gøre vores indflydelse gældende 

Ud over disse forslag stemte LD Fonde også for andre aktionærforslag på generalforsamlingen, som desværre ikke blev vedtaget. Vi stemte også imod Teslas forslag om en stor lønpakke til administrerende direktør Elon Musk, men må konstatere, at forslaget blev godkendt. 

LD Fonde stemmer på generalforsamlinger for alle danske børsnoterede selskaber, hvor vi er aktionær. Vi stemmer også på mange udenlandske børsnoterede selskabers generalforsamlinger. 

"Ved at stemme på generalforsamlinger og gå i dialog med virksomheder kan vi som investorer påvirke virksomhedernes praksis og arbejde for en mere ansvarlig og bæredygtig fremtid," siger Amir Hassan. "Vi fortsætter vores indsats som aktive ejere og gør vores indflydelse gældende, hvor vi kan." 

Du kan læse mere om vores tilgang og indsats som aktive ejere i vores Rapport om samfundsansvar 2023. 

En betydelig del af vores aktive ejerskab består i at afgive vores stemme på generalforsamlinger i de danske virksomheder, vi investerer i. 

I marts 2024 stillede vi sammen med AkademikerPension og LD Fonde aktionærforslag ved generalforsamlinger i DSV og Mærsk om at sikre større transparens om selskabernes indsats for at sikre respekt for menneskerettigheder i egen forretning og værdikæde.  

LD Fonde var med til at stille forslagene, fordi vVi vil som aktionærer gerne vil betrygges i, at selskaber, vi investerer i, har en god risikostyring - også når det gælder bæredygtighedsrisici. God styring af risici, herunder også risici relateret til menneskerettigheder, mener vi er til gavn for virksomheden og dens langsigtede værdi. 

For DSV er god styring af risici relateret til menneskerettigheder blevet særligt relevant, fordi virksomheden har indledt samarbejde med det saudiske selskab NEOM om at bygge en ny storby i Saudi Arabien. Mærsk opererer globalt og i en branche med store risici i forhold til menneske- og arbejdstagerrettigheder, og her stillede AkademikerPension og LD Fonde også i 2023 et tilsvarende forslag.  

Begge selskaber har ifølge deres hjemmesider forpligtet sig til at respektere menneskerettigheder og udføre due diligence i tråd med FN’s Vejledende Principper om Menneskerettigheder og Erhvervsliv (UNGP). Sammen med AkademikerPension og LD Fonde foreslog vi konkret, at selskaberne i tråd med disse principper dokumenterer og kommunikerer offentligt om:

• hvordan virksomheden identificerer og vurderer risici i forhold til menneskerettigheder, herunder processen for at identificere negative indvirkninger forbundet med virksomhedens drift, forsyningskæde og forretningsforbindelser.
• virksomhedens bestræbelser på at forebygge og afhjælpe de identificerede væsentlige risici/indvirkninger i forhold til menneskerettigheder og arbejdstagerrettigheder.
• hvordan virksomheden overvåger effektiviteten af forebyggelsen og afhjælpningen af de identificerede risici, og hvordan den sikrer, at disse tiltag er egnede til at forebygge fremtidige negative indvirkninger.
• hvordan virksomheden anvender interessentinddragelse til at oplyse virksomhedens menneskerettigheds-due- diligence processer.
• hvordan virksomheden udfører skærpet menneskerettigheds-due- diligence vedrørende projekter og kontrakter, hvor der er høj risiko for menneskerettighedskrænkelser. 

Forslaget på DSV’s generalforsamling blev stemt igennem.

I 2023 brugte LD Fonde sin stemmeret som aktionær ved 12.650 generalforsamlingspunkter for at få virksomheder til at træffe bæredygtige valg. Det er en fremgang på 50 % i forhold til året før. LD Fonde var også i dialog med 434 virksomheder om at blive mere bæredygtige og satte et mål om at reducere investeringernes klimaaftryk.

Vi har øget brugen af vores stemmeret markant

LD Fonde gør i sin netop offentliggjorte ”Rapport om samfundsansvar 2023” status for arbejdet med ansvarlige investeringer. Rapporten viser bl.a., at LD Fonde i 2023 brugte sin stemmeret som aktionær 12.650 gange ved generalforsamlinger i 755 virksomheder fra alle verdensdele. Det var ca. 4.300 gange flere end året før og knap 10.800 gange flere end i 2021.

“At bruge vores stemme på generalforsamlinger er en vigtig del af at være aktive ejere og præge virksomheder til at omstille sig. Vi har opprioriteret at stemme, fordi vi tror på, at vi på den måde kan få flere virksomheder til at træffe bæredygtige valg til gavn for det langsigtede afkast, medarbejdere og omstillingen af samfundet som helhed”, siger Lars Mayland Nielsen, direktør for LD Fonde.

Vi går i dialog med virksomhederne

Ud over at stemme på generalforsamlinger, går vi i dialog med virksomheder for at få dem til at omstille sig. I alt var LD Fonde i 2023 i dialog med 434 virksomheder via vores ESG-samarbejdspartner om at forbedre klima- og miljø, sociale eller ledelsesmæssige forhold. Dialogen med virksomhederne handlede bl.a. om at rette op på forhold, hvor de har overtrådt internationale normer og standarder, og om udvalgte ESG-temaer. Et tema for dialog i 2023 var at begrænse tab af natur og biodiversitet og at få flere til at rapportere om deres indvirkning, risici og muligheder relateret hertil.

Klimamål frem mod 2030 er fastsat

I 2023 målte LD Fonde klimaaftrykket fra størstedelen af de virksomheder, vi investerer i. Der blev sat et mål om at arbejde for at reducere klimaaftrykket fra vores investeringer i børsnoterede aktier og virksomhedsobligationer med 40-60 % frem mod 2030 i forhold til vores 2019-tal.

”Det kræver en stor indsats fra hele samfundet, hvis vi skal nå vores klimamål. Nye teknologier skal udvikles og finansieres, virksomheder og forbrugere skal være omstillingsparate, og ambitiøse politiske initiativer skal vedtages og følges globalt. Vi vil bidrage med det, vi kan, nemlig at finansiere grøn omstilling, gå i dialog med virksomheder og stemme for klimavenlige forslag på generalforsamlinger”, siger Lars Mayland Nielsen.

Du kan læse mere om LD Fondes indsats som aktive ejere og vores arbejde med ansvarlige investeringer i Rapport om samfundsansvar 2023

Se alle LD Fondes rapporteringer her

LD Fonde har modtaget idéer fra studerende ved CBS til at håndtere to aktuelle udfordringer inden for ansvarlige investeringer. De studerende har leveret deres idéer i to eksamensopgaver. Konklusionerne vil blive brugt i LD Fondes arbejde med at sikre ansvarlighed i investeringerne.

LD Fonde præsenterede i efteråret 2023 studerende ved CBS for aktuelle udfordringer relateret til vores arbejde med ansvarlige investeringer. To hold på studieordningen Minor in Environmental, Social, Governance (ESG) tog udfordringen op og leverede før jul svar på problemstillingerne i to eksamensopgaver, som netop er blevet evalueret.

Amir Hassan, der er ESG-analytiker i LD Fonde og har vejledt de to grupper fra CBS, ser processen som et aktiv for LD Fonde.

”At få studerendes syn på de dilemmaer og udfordringer, som vi møder i vores daglige arbejde, har vist sig at have stor værdi. Vi får rent faktisk belyst aktuelle problemstillinger endnu bedre. Det bringer nye idéer i spil og medvirker til at holde os opdaterede i arbejdet med ansvarlige investeringer”, siger Amir Hassan.

Værktøj til at evaluere grønne bestyrelseskompetencer

Et af LD Fondes spørgsmål var, hvordan man som institutionel investor kan fremme ESG-kompetencer i børsnoterede selskabers bestyrelser, så de er bedre rustet til at drive en grøn transition i selskabet. Til det formål udviklede de studerende et værktøj, som kan kortlægge en bestyrelses kompetencer inden for grøn omstilling. Gruppen illustrerede værktøjet på udvalgte danske banker og anbefalede LD Fonde at anvende værktøjet til at evaluere potentielle bestyrelsesmedlemmer og/eller til sammen med andre investorer at lægge pres på bestyrelser for at højne deres viden om ESG-forhold.

På billedet ses gruppen, der valgte at skrive om ESG-kompetencer i bestyrelser, på besøg hos LD Fonde. Fra venstre: Anders Ulrich Nilsson (porteføljemanager i LD Fonde), Amir Hassan (ESG-analytiker i LD Fonde), Simon Holm Larsen, Carl Bjerregaard, Rikke Damgaard og Victoria Mærsk Mc-Kinney Holdt Olufsen.

"Med vejledning fra LD Fonde skrev vi en eksamensopgave, hvor LD Fondes viden og indsigt i ESG og forretningsgange var et bærende element. For os var samarbejdet en lærerig oplevelse, hvor teori fra forelæsninger kunne oversættes til at udvikle et håndgribeligt produkt i praksis ", siger Carl Bjerregaard fra den relevante gruppe.

Kortlægning af institutionelle investorers eksterne kommunikation

Det andet spørgsmål drejede sig om, hvordan institutionelle investorer afgrænser og fortolker bæredygtige investeringer, og hvordan de forholder sig til investeringer i atomkraft, naturgas og våbenfabrikanter. De studerende blev de bedt om at tage udgangspunkt i en bred kreds af institutionelle investorer i Danmark og udarbejde anbefalinger til LD Fonde.

Her kortlagde de studerende udvalgte danske institutionelle investorers eksterne kommunikation og kom med anbefalinger til, hvordan LD Fonde skal navigere i det komplekse landskab af bæredygtige investeringer.

På billedet ses gruppen, der valgte at skrive om bæredygtige investeringer, på besøg hos LD Fonde. Fra venstre: Kajsa Risbjerg, Victoria Nielsen, Line Kriby Prægel, Emma Fellenius, Amir Hassan (ESG-analytiker i LD Fonde) og Kristoffer Fabricius Birch (CIO i LD Fonde).

“Det var interessant at få kendskab til LD Fondes ESG-strategi. Vi havde gode diskussioner og modtog værdifulde input om, hvordan LD Fonde navigerer i ESG-landskabet for at sikre langsigtede afkast og reducere risici for dets medlemmer. Vi håber, at vores projekt kan være til gavn for LD Fonde”, siger Kajsa Risbjerg fra den anden gruppe efter forløbet.

LD Fonde vil arbejde videre med de modtagne idéer og input i det løbende arbejde med at udvikle strategi og politikker på ESG-området.

LD Fonde tilsluttede sig i januar 2024 Labour Rights Investor Network, der er et nyt mødeforum for investorer fra hele verden, som vil fremme retten til foreningsfrihed og kollektive forhandlinger i virksomheder, de investerer i.

Amir Hassan (på billedet), der er ESG-analytiker i LD Fonde, deltog for nylig i sit første møde i Labour Rights Investor Network og er begejstret for det nye forum:

"Det første møde med Labour Rights Investor Network var givende. Forummet behandlede specifikke sager om brud på arbejdstagerrettigheder meget grundigt. Det gav et brugbart indblik i, hvor langt man er i processen for at få selskaber til at ændre kurs for at sikre kollektive forhandlinger og foreningsfrihed."

Som en del af Labour Rights Investor Network forpligter vi os til at integrere hensyn til arbejdstagerrettigheder i vores investeringer i samarbejde med andre investorer. Det er i tråd med vores strategiske mål om at bidrage til at fremme FN’s verdensmål med særligt fokus på verdensmål 8, som handler om sikring af arbejdstagerrettigheder.

”Netværket kan bidrage til at forbedre og målrette vores indsats som aktive ejere for bedre arbejdsforhold. Jeg ser frem til at deltage i netværkets kommende initiativer og bidrage til at styrke arbejdstagerrettigheder i virksomheder sammen med andre ligesindede investorer”, siger Amir Hassan.

Labour Rights Investor Network blev oprettet i oktober 2023 for at etablere et globalt forum, hvor medlemmer kan dele offentlig information fra andre investorer og fagforeninger om emner relateret til foreningsfrihed og kollektive forhandlinger i virksomheder og brancher. Netværket gør det lettere for globale investorer at opnå viden om lovgivning, arbejdstagerrettigheder og specifikke forhold i virksomheder og lande, som de investerer i. Netværket gør det også muligt udveksle erfaringer med at arbejde for bedre forhold for arbejdstagere via aktivt ejerskab.

Ud over FN’s Verdensmål 8 har vi i LD Fonde også valgt at fokusere på verdensmål 13, 14 og 15, der alle har til hensigt at forbedre klima- og miljøforhold.

I sidste kvartal af 2023 har vi ekskluderet 258 selskaber, hvilket er en stigning på 16 selskaber siden vores seneste eksklusionsliste. Stigningen skyldes primært, at flere selskaber har krydset vores grænse for, hvor meget termisk kul de må udvinde. Vi ekskluderer nemlig selskaber, hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen.

På LD Fondes eksklusionsliste er derudover selskaber,:

• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der har en ejerandel på mere end 25 % i selskaber, som udvinder kul.
• der producerer konventionsstridige våben.
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, og som derfor kan forbindes med overtrædelse af afrustningsaspektet i ”Ikke-spredningsaftalen” (Non-Proliferation Treaty) og krænkelse af civilbefolkninger i henhold til Geneve-konventionen. LD Fonde udelukker alene selskaber, som producerer hovedbestanddele i atomvåben, så som sprænghoveder, missiler og sprængstof, mens der fortsat kan investeres i selskaber, som producerer komponenter, som kan anvendes til både civile formål og atomvåben.
• som bevidst og gentagne gange krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer og ikke responderer på konstruktiv dialog (disengagments).

Hent den seneste eksklusionsliste fra LD Fonde her.

Vi har gjort vores indflydelse gældende i langt flere selskaber gennem løbende dialog og stemmeafgivelse på generalforsamlinger. Det er med til at trække vores investeringer i en mere ansvarlig og bæredygtig retning. Amir Hassan står i front for denne indsats.

Siden sin start har Amir Hassan, der er LD Fondes nye ESG-analytiker, sat turbo på LD Fondes arbejde med ansvarlige investeringer og bæredygtighed. Han har fx evalueret olieselskabers transitionsplaner i forbindelse med vores aktive ejerskab og sikret et bedre datagrundlag for LD Fondes klimaarbejde fremadrettet. Derudover overvåger han potentielt problematiske miljø-, sociale og ledelsesmæssige (ESG) forhold i porteføljerne og bidrager til udvikling af LD Fondes politik for ansvarlig investeringspraksis.

”Det har været spændende at lande et sted, der sætter ESG højt på dagsordenen. Jeg vil sige, at jeg har haft travlt, siden jeg startede. Eftersom stillingen var nyoprettet og ambitionerne høje, har jeg måtte prioritere i opgaverne. Ud over de mere strategiske overvejelser har min indsats inden for vores aktive ejerskab fyldt meget,” fortæller Amir Hassan.

Hvad er aktivt ejerskab?

Aktivt ejerskab betyder, at vi som aktionær forsøger at påvirke de virksomheder, vi investerer i, i en mere ansvarlig og bæredygtig retning. Det gøres ved at afgive vores stemme på generalforsamlinger og gennem løbende dialog med virksomhederne, også kaldet ”engagements”. I nogle tilfælde er der behov for helt at ekskludere selskaber.

Amir Hassan fortæller:

"Vi har valgt at lægge betydelige ressourcer i vores aktive ejerskab, da det er en afgørende del af vores overordnede ESG-strategi. Det er meget givende at arbejde med aktivt ejerskab, da man rent faktisk kan påvirke virksomheder og se resultater både på kort og langt sigt.”

Stemmeafgivelse på generalforsamlinger er mangedoblet

Her i foråret er det højsæson for generalforsamlinger. I 2022 stemte LD Fonde på 612 generalforsamlinger, hvilket er en mangedobling sammenlignet med 2021, se figur. I 2023 forventer vi at stemme på mere end 900 generalforsamlinger.

”Vi har tradition for at stemme på generalforsamlingerne hos alle danske selskaber, vi investerer i. Det er især blandt de internationale selskaber, vi har udvidet indsatsen. Der er en række selskaber, hvor vi ønsker at præge ledelsen i en mere ansvarlig og bæredygtig retning. Her kan vi godt mærke, at vi har fået flere ressourcer, så vi langt bedre kan kvalificere og uddybe vores holdninger,” fortæller Amir Hassan.

I 2022 tog vi på generalforsamlingerne stilling til i alt 8.347 beslutningspunkter og stemte imod anbefalingerne fra ledelsen i 35 % af tilfældene. At der så ofte stemmes imod ledelserne skyldes, at vi fokuserer på selskaber med lav bæredygtighedsindsats og selskaber, hvor ledelsen ser anderledes på selskabets aktiviteter, end vi gør. Vi har fx fokus på selskabernes planer for reduktion af drivhusgasser og ser på, om der er opstillet realistiske mål for reduktion af udledningen, og om der rapporteres åbent og troværdigt om klimapåvirkningen.

”Vi ser ofte, at aktionærer stiller egne forslag til selskabernes klimaplaner. Det er med til at presse selskaberne i en mere bæredygtig retning. De bedste resultater skabes imidlertid typisk, når selskaberne selv tager ansvar for at igangsætte initiativer, der reducerer deres klimaaftryk,” forklarer Amir Hassan.

Søger indflydelse via dialog

Dialog er et af de vigtigste redskaber til at præge selskaberne. I 2022 bidrog LD Fonde med i alt 479 ”engagements” i samarbejde med det internationale ESG-rådgivningsfirma Sustainalytics med det formål at forbedre kritisable ESG-forhold. Det var en markant stigning sammenlignet med året før. Der arbejdes fx for, at en stor amerikansk handelsvirksomhed skal give medarbejderne bedre muligheder for at organisere sig i fagforeninger. LD Fonde deltog derudover i såkaldte proaktive ”engagements” om emner som menneskerettigheder og ansvarlig skat. Herigennem forebygges forværringer af forholdene i flere hundrede virksomheder på verdensplan.

For at opnå størst mulig indflydelse deltager vi i en koordineret indsats over for relevante selskaber på vegne af mange institutionelle investorer. LD Fondes aktieforvaltere udøver derudover også ”engagements” ved fx at stille krav om åbenhed og rapportering fra selskaberne.

Eksklusion er i nogle tilfælde nødvendig

I 2022 opdaterede vi vores eksklusionspolitik. Det medførte en betydelig stigning i antal selskaber på vores eksklusionsliste. Det skyldes først og fremmest en beslutning om en hårdere kurs mod selskaber, der udvinder termisk kul og olie fra tjæresand. Vi er opmærksomme på, at eksklusion betyder, at man ikke længere har mulighed for at påvirke selskaberne direkte, men det er samtidig vigtigt at sætte tydelige grænser. Eksklusionspolitikken omfatter også selskaber, der producerer konventionsstridige våben som fx atomvåben, klyngebomber, giftgasser mv. Derudover ekskluderer vi selskaber, der ikke vil indgå i konstruktiv dialog, eller som gentagne gange har brudt internationale konventioner og normer.

Fortsat styrkelse af det aktive ejerskab

Det er meget tilfredsstillende at se resultaterne af så markant en styrkelse af vores aktive ejerskab.

”LD Fonde stod allerede på en veludbygget platform i forhold til indsatser på ESG-området. Skridt for skridt får vi bare lagt flere indsatsområder til og dermed styrket vores indflydelse som aktionær. Det er et meget meningsfuldt arbejde at være en del af,” forklarer Amir Hassan.

Vores aktive ejerskab skaber værdi for virksomhedens medarbejdere og samfundet som helhed, og det er LD Fondes opfattelse, at det i sidste ende også er medvirkende til at skabe højere afkast på investeringerne. Vi fortsætter derfor styrkelsen af området i 2023 og fremadrettet.

Læs mere om LD Fondes aktive ejerskab i Årsrapport 2022.

I første kvartal af 2023 har vi 242 selskaber fra vores aktieporteføljer og virksomhedsobligationer på vores eksklusionsliste. Vi screener vores aktieporteføljer og virksomhedsobligationer hvert kvartal for brud på vores politik for ansvarlige investeringer.

På LD Fondes eksklusionsliste er selskaber,

• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen
• hvis udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen
• der har en ejerandel på mere end 25 % i selskaber, som udvinder kul
• der producerer konventionsstridige våben
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, og som derfor kan forbindes med overtrædelse af afrustningsaspektet i ”Ikke-spredningsaftalen” (Non-Proliferation Treaty) og krænkelse af civilbefolkninger i henhold til Geneve-konventionen. LD Fonde udelukker alene selskaber, som producerer hovedbestanddele i atomvåben, så som sprænghoveder, missiler og sprængstof, mens der fortsat kan investeres i selskaber, som producerer komponenter, som kan anvendes til både civile formål og atomvåben.
• som bevidst og gentagne gange krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer og ikke responderer på konstruktiv dialog (disengagments)

Hent den seneste eksklusionsliste fra LD Fonde her.

Mærsk afholdt deres årlige generalforsamling den 28. marts 2023. Her valgte LD Fonde sammen med ATP og AkademikerPension at stemme imod den nye vederlagspolitik, som bestyrelsen havde besluttet.

I forslaget indgår at ændre lønstrukturen, så størrelsen på den variable aflønning kan blive markant højere end hidtil.

Til trods for at vi i LD Fonde stemte nej til den nye aflønningspolitik, blev forslaget godkendt.

Vi stemte ved samme lejlighed også imod godkendelsen af sidste års vederlagsrapport, da manglende gennemsigtighed gør det svært at afkode, hvad der fører til udbetalingen af de variable aflønninger.

LD Fonde er medunderskriver på AkademikerPensions aktionærforslag om offentliggørelse af due diligence og risici i forbindelse med menneskerettigheder.

Aktionærforslaget bliver stillet ved Carlsbergs, Mærsks og FLSmidths generalforsamlinger i marts 2023.

Ifølge aktionærforslaget skal selskabernes bestyrelser kommunikere offentligt om:

• selskabets bestræbelser på at respektere menneskerettighederne og arbejdstagerrettighederne i overensstemmelse med FN’s Vejledende Principper for Menneskerettigheder og Erhvervsliv (UNGP)
• hvilke menneskerettighedsrelaterede finansielle risici, som selskabet har identificeret, og hvordan selskabet forsøger at adressere disse.

De offentliggjorte oplysninger skal - med undtagelse af fortrolige oplysninger - opdateres og offentliggøres mindst én gang om året, inden for hvad der er omkostningsmæssigt rimeligt. Oplysninger skal offentliggøres forud for indkaldelsen til den årlige ordinære generalforsamling, første gang i 2024, og kan indgå i den nuværende rapporteringspakke.

Forslaget blev stemt igennem på FLSmiths generalforsamling.