Seneste nyt

LD Fondes eksklusionsliste er igen blevet udvidet, da vi har valgt at ekskludere lande, som har signifikante risici for menneskerettighedsbrud. Det indebærer også eksklusion af værdipapirer udstedt af lande, som ifølge vores samarbejdspartner i særlig alvorlig grad krænker menneskerettigheder. Vi har ydermere udvidet vores eksklusionskriterier til også at omfatte olie- og gasselskaber, som vi vurderer bevidst modarbejder Parisaftalens mål og ikke er tilstrækkeligt ambitiøse i forhold til at forbedre sig.

Selskaber kommer på LD Fondes eksklusionsliste, hvis de ikke lever op til principperne i vores Politik for ansvarlige investeringer. Som det fremgår af politikken, har LD Fonde fravalgt at investere i selskaber:

• hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der har en ejerandel på mere end 25 % i virksomheder, hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af datterselskabernes omsætning.
• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der bidrager til handlinger i strid med sanktioner vedtaget af FN eller EU og tiltrådt af Danmark.
• der producerer konventionsstridige våben som fx klyngebomber, giftgasser mv.
• der bidrager til korruption, fx ved at tilbyde, give eller kræve bestikkelse. Investeringerne skal ikke understøtte virksomheder, hvor der er grove og systematiske tilfælde af korruption.
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, eller dele, som er essentielle for virkningen af og/eller dedikeret til atomvåben.
• der bevidst eller gentagne gange overtræder gældende lovgivning i de lande, hvor virksomheden opererer, og/eller krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer, og ikke er åben for dialog om udbedring.

 Hent LD Fondes eksklusionsliste fra december 2024 her.

En gruppe, der læser en minor i ESG, har skrevet en opgave på opfordring fra os, hvor de har undersøgt, hvordan institutionelle investorer som LD Fonde kan bidrage til lavere drivhusgasudledninger og opnåelse af Parisaftalens mål. De valgte at fokusere på transitionsfonde som et centralt værktøj.

"De studerende viste stor forståelse for, hvordan institutionelle investorer kan gøre en forskel for den grønne omstilling. Deres konkrete forslag har givet os nye perspektiver, og det har været en fornøjelse at diskutere forslagene med dem," siger Amir Hassan, ESG-analytiker i LD Fonde.

For de studerende fra CBS var samarbejdet også en værdifuld oplevelse:

"Det har været spændende og meget lærerigt at arbejde sammen med LD Fonde. At anvende teori på en virkelig case gjorde processen både realistisk og inspirerende," fortæller de studerende.

Vi takker Emma Daniele, Benjamin Danquardt, Laszlo Junker og Ester Belladelli for engagement, idéer og konklusioner, som vi ser et stort potentiale i at anvende i vores fortsatte arbejde med ansvarlige investeringer🌱💰

På billedet ses de studerende fra CBS sammen med LD Fondes ESG-analytiker Amir Hassan.

Selskaber kommer på LD Fondes eksklusionsliste, hvis de ikke lever op til principperne i vores Politik for ansvarlige investeringer. Som det fremgår af politikken, har LD Fonde fravalgt at investere i selskaber:

• hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der har en ejerandel på mere end 25 % i virksomheder, hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af datterselskabernes omsætning.
• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der bidrager til handlinger i strid med sanktioner vedtaget af FN eller EU og tiltrådt af Danmark.
• der producerer konventionsstridige våben som fx klyngebomber, giftgasser mv.
• der bidrager til korruption, fx ved at tilbyde, give eller kræve bestikkelse. Investeringerne skal ikke
• understøtte virksomheder, hvor der er grove og systematiske tilfælde af korruption.
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, eller dele, som er essentielle for virkningen af og/eller dedikeret til atomvåben.
• der bevidst eller gentagne gange overtræder gældende lovgivning i de lande, hvor virksomheden opererer, og/eller krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer, og ikke er åben for dialog om udbedring. 

Hent LD Fondes eksklusionsliste fra juni 2024 her.

LD Fonde deltager i konferencen for at følge med i de nyeste tendenser inden for ansvarlige investeringer. Vi har nemlig et mål om at opnå det højest mulige afkast under hensyn til risiko og samtidig investere ansvarligt. 

Konferencen bliver afholdt i Toronto, hvor Amir Hassan lytter til oplæg fra eksperter og mødes med repræsentanter fra bl.a. Labour Rights Investor Network og Nature Action 100 🤝. Det er to globale investoralliancer, som LD Fonde deltager i for at påvirke virksomheder til at skabe bedre forhold for arbejdstagere og mindske presset på naturen. 

"Det er lærerigt at sparre med andre institutionelle investorer om mange af de samme udfordringer, vi møder, når vi arbejder med klima, arbejdstagerrettigheder og omskiftelige geopolitiske forhold. Konferencen giver mulighed for at dele idéer og erfaringer om, hvordan vi påvirker virksomheder til at agere mere bæredygtigt," fortæller Amir Hassan.

LD Fondes eksklusionsliste er blevet udvidet til også at omfatte unoterede selskaber. Med opdateringen i juni 2024 omfatter eksklusionslisten i alt 357 selskaber. Det er en stigning på 99 sammenlignet med listen fra oktober 2023. Stigningen skyldes hovedsageligt udvidelsen af listen med unoterede selskaber. Det vil sige selskaber, som har udstedt børsnoterede virksomhedsobligationer, men ikke børsnoterede aktier. Tidligere omfattede listen alene børsnoterede selskaber, dvs. virksomheder som har valgt at notere sine aktier på en offentlig børs.

Selskaber kommer på LD Fondes eksklusionsliste, hvis de ikke lever op til principperne i vores Politik for ansvarlige investeringer. Som det fremgår af politikken, har LD Fonde fravalgt at investere i selskaber:

• hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der har en ejerandel på mere end 25 % i virksomheder, hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af datterselskabernes omsætning.
• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der bidrager til handlinger i strid med sanktioner vedtaget af FN eller EU og tiltrådt af Danmark.
• der producerer konventionsstridige våben som fx klyngebomber, giftgasser mv.
• der bidrager til korruption, fx ved at tilbyde, give eller kræve bestikkelse. Investeringerne skal ikke
• understøtte virksomheder, hvor der er grove og systematiske tilfælde af korruption.
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, eller dele, som er essentielle for virkningen af og/eller dedikeret til atomvåben.
• der bevidst eller gentagne gange overtræder gældende lovgivning i de lande, hvor virksomheden opererer, og/eller krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer, og ikke er åben for dialog om udbedring. 

Hent LD Fondes eksklusionsliste fra juni 2024 her.

LD Fonde har ved årets generalforsamlinger igen stemt for at fremme initiativer, der styrker en bæredygtig omstilling. Vi har både stemt for at forbedre virksomhedernes klima- og miljømæssige indsats og for at styrke sociale forhold med særligt fokus på arbejdstagere.

Den årlige højsæson for generalforsamlinger lakker mod enden. Det er en periode, hvor vi har særligt travlt med at varetage vores aktive ejerskab. For på generalforsamlingerne har vi direkte mulighed for at få indflydelse på de virksomheder, vi investerer i. Igen i år har LD Fonde støttet mange forslag til at fremme klima- og miljømæssige forhold samt sikre bedre sociale standarder. Vi har samtidig stemt imod initiativer, som vi har vurderet, har været for uambitiøse. 

Amir Hassan, der er ESG-analytiker i LD Fonde, har de seneste måneder dagligt taget stilling til LD Fondes afstemning på både danske og internationale virksomheders generalforsamlinger. ”Vi har en stærk interesse i at benytte vores stemmeret som aktionær til at skubbe virksomheder i en mere bæredygtig retning. Det gør vi for at øge virksomhedernes robusthed og skabe gode afkast på både kortere og længere sigt, men vi gør det også for at lægge pres på virksomheder, der måske ikke selv tager initiativ til at omstille sig i en bæredygtig retning”, siger Amir Hassan.

Fokus på bedre rettigheder for arbejdstagere

Vi har igen i år prioriteret at stemme for forslag, der har til hensigt at sikre bedre forhold for ansatte i de virksomheder, vi investerer i. Det har vi fx gjort ved generalforsamlingen i en af USA’s største banker, Wells Fargo, og i en af de førende amerikanske fødevareproducenter, Tyson Foods.

Hos Wells Fargo har vi stemt for et forslag, der opfordrer til at gennemføre en uafhængig vurdering af virksomhedens overholdelse af foreningsfrihed og kollektive forhandlinger. Vurderingen skal evaluere ledelsens indblanding, når medarbejdere forsøger at danne eller tilslutte sig fagforeninger, og anbefale mulige forbedringer.

I Tyson Foods har vi støttet et forslag om at gennemføre en uafhængig vurdering af virksomhedens politikker og praksisser i forhold til at forhindre ulovligt børnearbejde i hele virksomhedens værdikæde. Vurderingen skal offentliggøres på virksomhedens hjemmeside og skal bl.a. indeholde anbefalinger til handling og løbende rapportering om fremskridt. 

Beskyttelse af natur og biodiversitet

Ved generalforsamlingen i Tyson Foods stemte vi desuden for et forslag om, at virksomheden arbejder for at opnå verificerede skovrydningsfrie forsyningskæder inden 2025, samt at Tyson Foods begynder at vurdere og rapportere om deres afhængighed og påvirkning af biodiversitet i tråd med anbefalinger fra Task Force for Nature Related Financial Disclosures (TNFD).

”Natur og biodiversitet udgør grundlaget for omtrent halvdelen af verdensøkonomien og dermed også for mange af de virksomheder, som LD Fonde har investeret i. Ved at beskytte natur og biodiversitet, kan virksomheder reducere risici og fremme en bæredygtig fremtid - både for dem selv og for samfundet. Det forsøger vi at presse på for ved at bruge vores stemmeret på generalforsamlinger”, siger Amir Hassan. 

LD Fonde stemmer på generalforsamlinger for alle danske børsnoterede selskaber, hvor vi er aktionær. Vi stemmer også på mange udenlandske børsnoterede selskabers generalforsamlinger. 

De forslag, vi støttede hos hhv. Wells Fargo og Tyson Foods, blev desværre ikke vedtaget, da tilslutningen var for lav.

LD Fonde brugte sin stemmeret ved generalforsamlingen i Tesla den 13. juni 2024. Her støttede vi flere aktionærforslag. To af forslagene blev vedtaget og bidrager til at forbedre Teslas virksomhedsledelse. 

Årlige bestyrelsesvalg bidrager til ansvarlighed 

Et af de vedtagne forslag sikrer, at Teslas bestyrelsesmedlemmer fremover vælges årligt i stedet for hvert tredje år. LD Fonde stemte for forslaget, da vi mener, at det kan fremme god governance at holde bestyrelsen ansvarlig over for aktionærerne hvert år. Det kan øge bestyrelsens lydhørhed og engagement samt gøre det lettere for aktionærerne at ændre bestyrelsens sammensætning efter behov. 

Simpelt flertal sikrer mere retfærdighed 

Det andet vedtagne forslag ændrer Teslas vedtægter, så der kun kræves simpelt flertal ved alle former for afstemninger i selskabet. Amir Hassan, ESG-analytiker hos LD Fonde, forklarer: "Der har tidligere været mulighed for at kræve et kvalificeret flertal. Det kan give en minoritet magt til at blokere for flertallets vilje og forhindre nødvendige reformer. Ved at støtte dette forslag sikrer vi, at demokratiet i selskabet fungerer mere retfærdigt." 

Vi fortsætter med at gøre vores indflydelse gældende 

Ud over disse forslag stemte LD Fonde også for andre aktionærforslag på generalforsamlingen, som desværre ikke blev vedtaget. Vi stemte også imod Teslas forslag om en stor lønpakke til administrerende direktør Elon Musk, men må konstatere, at forslaget blev godkendt. 

LD Fonde stemmer på generalforsamlinger for alle danske børsnoterede selskaber, hvor vi er aktionær. Vi stemmer også på mange udenlandske børsnoterede selskabers generalforsamlinger. 

"Ved at stemme på generalforsamlinger og gå i dialog med virksomheder kan vi som investorer påvirke virksomhedernes praksis og arbejde for en mere ansvarlig og bæredygtig fremtid," siger Amir Hassan. "Vi fortsætter vores indsats som aktive ejere og gør vores indflydelse gældende, hvor vi kan." 

Du kan læse mere om vores tilgang og indsats som aktive ejere i vores Rapport om samfundsansvar 2023. 

En betydelig del af vores aktive ejerskab består i at afgive vores stemme på generalforsamlinger i de danske virksomheder, vi investerer i. 

I marts 2024 stillede vi sammen med AkademikerPension og LD Fonde aktionærforslag ved generalforsamlinger i DSV og Mærsk om at sikre større transparens om selskabernes indsats for at sikre respekt for menneskerettigheder i egen forretning og værdikæde.  

LD Fonde var med til at stille forslagene, fordi vVi vil som aktionærer gerne vil betrygges i, at selskaber, vi investerer i, har en god risikostyring - også når det gælder bæredygtighedsrisici. God styring af risici, herunder også risici relateret til menneskerettigheder, mener vi er til gavn for virksomheden og dens langsigtede værdi. 

For DSV er god styring af risici relateret til menneskerettigheder blevet særligt relevant, fordi virksomheden har indledt samarbejde med det saudiske selskab NEOM om at bygge en ny storby i Saudi Arabien. Mærsk opererer globalt og i en branche med store risici i forhold til menneske- og arbejdstagerrettigheder, og her stillede AkademikerPension og LD Fonde også i 2023 et tilsvarende forslag.  

Begge selskaber har ifølge deres hjemmesider forpligtet sig til at respektere menneskerettigheder og udføre due diligence i tråd med FN’s Vejledende Principper om Menneskerettigheder og Erhvervsliv (UNGP). Sammen med AkademikerPension og LD Fonde foreslog vi konkret, at selskaberne i tråd med disse principper dokumenterer og kommunikerer offentligt om:

• hvordan virksomheden identificerer og vurderer risici i forhold til menneskerettigheder, herunder processen for at identificere negative indvirkninger forbundet med virksomhedens drift, forsyningskæde og forretningsforbindelser.
• virksomhedens bestræbelser på at forebygge og afhjælpe de identificerede væsentlige risici/indvirkninger i forhold til menneskerettigheder og arbejdstagerrettigheder.
• hvordan virksomheden overvåger effektiviteten af forebyggelsen og afhjælpningen af de identificerede risici, og hvordan den sikrer, at disse tiltag er egnede til at forebygge fremtidige negative indvirkninger.
• hvordan virksomheden anvender interessentinddragelse til at oplyse virksomhedens menneskerettigheds-due- diligence processer.
• hvordan virksomheden udfører skærpet menneskerettigheds-due- diligence vedrørende projekter og kontrakter, hvor der er høj risiko for menneskerettighedskrænkelser. 

Forslaget på DSV’s generalforsamling blev stemt igennem.

I 2023 brugte LD Fonde sin stemmeret som aktionær ved 12.650 generalforsamlingspunkter for at få virksomheder til at træffe bæredygtige valg. Det er en fremgang på 50 % i forhold til året før. LD Fonde var også i dialog med 434 virksomheder om at blive mere bæredygtige og satte et mål om at reducere investeringernes klimaaftryk.

Vi har øget brugen af vores stemmeret markant

LD Fonde gør i sin netop offentliggjorte ”Rapport om samfundsansvar 2023” status for arbejdet med ansvarlige investeringer. Rapporten viser bl.a., at LD Fonde i 2023 brugte sin stemmeret som aktionær 12.650 gange ved generalforsamlinger i 755 virksomheder fra alle verdensdele. Det var ca. 4.300 gange flere end året før og knap 10.800 gange flere end i 2021.

“At bruge vores stemme på generalforsamlinger er en vigtig del af at være aktive ejere og præge virksomheder til at omstille sig. Vi har opprioriteret at stemme, fordi vi tror på, at vi på den måde kan få flere virksomheder til at træffe bæredygtige valg til gavn for det langsigtede afkast, medarbejdere og omstillingen af samfundet som helhed”, siger Lars Mayland Nielsen, direktør for LD Fonde.

Vi går i dialog med virksomhederne

Ud over at stemme på generalforsamlinger, går vi i dialog med virksomheder for at få dem til at omstille sig. I alt var LD Fonde i 2023 i dialog med 434 virksomheder via vores ESG-samarbejdspartner om at forbedre klima- og miljø, sociale eller ledelsesmæssige forhold. Dialogen med virksomhederne handlede bl.a. om at rette op på forhold, hvor de har overtrådt internationale normer og standarder, og om udvalgte ESG-temaer. Et tema for dialog i 2023 var at begrænse tab af natur og biodiversitet og at få flere til at rapportere om deres indvirkning, risici og muligheder relateret hertil.

Klimamål frem mod 2030 er fastsat

I 2023 målte LD Fonde klimaaftrykket fra størstedelen af de virksomheder, vi investerer i. Der blev sat et mål om at arbejde for at reducere klimaaftrykket fra vores investeringer i børsnoterede aktier og virksomhedsobligationer med 40-60 % frem mod 2030 i forhold til vores 2019-tal.

”Det kræver en stor indsats fra hele samfundet, hvis vi skal nå vores klimamål. Nye teknologier skal udvikles og finansieres, virksomheder og forbrugere skal være omstillingsparate, og ambitiøse politiske initiativer skal vedtages og følges globalt. Vi vil bidrage med det, vi kan, nemlig at finansiere grøn omstilling, gå i dialog med virksomheder og stemme for klimavenlige forslag på generalforsamlinger”, siger Lars Mayland Nielsen.

Du kan læse mere om LD Fondes indsats som aktive ejere og vores arbejde med ansvarlige investeringer i Rapport om samfundsansvar 2023

Se alle LD Fondes rapporteringer her

LD Fonde har modtaget idéer fra studerende ved CBS til at håndtere to aktuelle udfordringer inden for ansvarlige investeringer. De studerende har leveret deres idéer i to eksamensopgaver. Konklusionerne vil blive brugt i LD Fondes arbejde med at sikre ansvarlighed i investeringerne.

LD Fonde præsenterede i efteråret 2023 studerende ved CBS for aktuelle udfordringer relateret til vores arbejde med ansvarlige investeringer. To hold på studieordningen Minor in Environmental, Social, Governance (ESG) tog udfordringen op og leverede før jul svar på problemstillingerne i to eksamensopgaver, som netop er blevet evalueret.

Amir Hassan, der er ESG-analytiker i LD Fonde og har vejledt de to grupper fra CBS, ser processen som et aktiv for LD Fonde.

”At få studerendes syn på de dilemmaer og udfordringer, som vi møder i vores daglige arbejde, har vist sig at have stor værdi. Vi får rent faktisk belyst aktuelle problemstillinger endnu bedre. Det bringer nye idéer i spil og medvirker til at holde os opdaterede i arbejdet med ansvarlige investeringer”, siger Amir Hassan.

Værktøj til at evaluere grønne bestyrelseskompetencer

Et af LD Fondes spørgsmål var, hvordan man som institutionel investor kan fremme ESG-kompetencer i børsnoterede selskabers bestyrelser, så de er bedre rustet til at drive en grøn transition i selskabet. Til det formål udviklede de studerende et værktøj, som kan kortlægge en bestyrelses kompetencer inden for grøn omstilling. Gruppen illustrerede værktøjet på udvalgte danske banker og anbefalede LD Fonde at anvende værktøjet til at evaluere potentielle bestyrelsesmedlemmer og/eller til sammen med andre investorer at lægge pres på bestyrelser for at højne deres viden om ESG-forhold.

På billedet ses gruppen, der valgte at skrive om ESG-kompetencer i bestyrelser, på besøg hos LD Fonde. Fra venstre: Anders Ulrich Nilsson (porteføljemanager i LD Fonde), Amir Hassan (ESG-analytiker i LD Fonde), Simon Holm Larsen, Carl Bjerregaard, Rikke Damgaard og Victoria Mærsk Mc-Kinney Holdt Olufsen.

"Med vejledning fra LD Fonde skrev vi en eksamensopgave, hvor LD Fondes viden og indsigt i ESG og forretningsgange var et bærende element. For os var samarbejdet en lærerig oplevelse, hvor teori fra forelæsninger kunne oversættes til at udvikle et håndgribeligt produkt i praksis ", siger Carl Bjerregaard fra den relevante gruppe.

Kortlægning af institutionelle investorers eksterne kommunikation

Det andet spørgsmål drejede sig om, hvordan institutionelle investorer afgrænser og fortolker bæredygtige investeringer, og hvordan de forholder sig til investeringer i atomkraft, naturgas og våbenfabrikanter. De studerende blev de bedt om at tage udgangspunkt i en bred kreds af institutionelle investorer i Danmark og udarbejde anbefalinger til LD Fonde.

Her kortlagde de studerende udvalgte danske institutionelle investorers eksterne kommunikation og kom med anbefalinger til, hvordan LD Fonde skal navigere i det komplekse landskab af bæredygtige investeringer.

På billedet ses gruppen, der valgte at skrive om bæredygtige investeringer, på besøg hos LD Fonde. Fra venstre: Kajsa Risbjerg, Victoria Nielsen, Line Kriby Prægel, Emma Fellenius, Amir Hassan (ESG-analytiker i LD Fonde) og Kristoffer Fabricius Birch (CIO i LD Fonde).

“Det var interessant at få kendskab til LD Fondes ESG-strategi. Vi havde gode diskussioner og modtog værdifulde input om, hvordan LD Fonde navigerer i ESG-landskabet for at sikre langsigtede afkast og reducere risici for dets medlemmer. Vi håber, at vores projekt kan være til gavn for LD Fonde”, siger Kajsa Risbjerg fra den anden gruppe efter forløbet.

LD Fonde vil arbejde videre med de modtagne idéer og input i det løbende arbejde med at udvikle strategi og politikker på ESG-området.

LD Fonde tilsluttede sig i januar 2024 Labour Rights Investor Network, der er et nyt mødeforum for investorer fra hele verden, som vil fremme retten til foreningsfrihed og kollektive forhandlinger i virksomheder, de investerer i.

Amir Hassan (på billedet), der er ESG-analytiker i LD Fonde, deltog for nylig i sit første møde i Labour Rights Investor Network og er begejstret for det nye forum:

"Det første møde med Labour Rights Investor Network var givende. Forummet behandlede specifikke sager om brud på arbejdstagerrettigheder meget grundigt. Det gav et brugbart indblik i, hvor langt man er i processen for at få selskaber til at ændre kurs for at sikre kollektive forhandlinger og foreningsfrihed."

Som en del af Labour Rights Investor Network forpligter vi os til at integrere hensyn til arbejdstagerrettigheder i vores investeringer i samarbejde med andre investorer. Det er i tråd med vores strategiske mål om at bidrage til at fremme FN’s verdensmål med særligt fokus på verdensmål 8, som handler om sikring af arbejdstagerrettigheder.

”Netværket kan bidrage til at forbedre og målrette vores indsats som aktive ejere for bedre arbejdsforhold. Jeg ser frem til at deltage i netværkets kommende initiativer og bidrage til at styrke arbejdstagerrettigheder i virksomheder sammen med andre ligesindede investorer”, siger Amir Hassan.

Labour Rights Investor Network blev oprettet i oktober 2023 for at etablere et globalt forum, hvor medlemmer kan dele offentlig information fra andre investorer og fagforeninger om emner relateret til foreningsfrihed og kollektive forhandlinger i virksomheder og brancher. Netværket gør det lettere for globale investorer at opnå viden om lovgivning, arbejdstagerrettigheder og specifikke forhold i virksomheder og lande, som de investerer i. Netværket gør det også muligt udveksle erfaringer med at arbejde for bedre forhold for arbejdstagere via aktivt ejerskab.

Ud over FN’s Verdensmål 8 har vi i LD Fonde også valgt at fokusere på verdensmål 13, 14 og 15, der alle har til hensigt at forbedre klima- og miljøforhold.

I sidste kvartal af 2023 har vi ekskluderet 258 selskaber, hvilket er en stigning på 16 selskaber siden vores seneste eksklusionsliste. Stigningen skyldes primært, at flere selskaber har krydset vores grænse for, hvor meget termisk kul de må udvinde. Vi ekskluderer nemlig selskaber, hvor udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen.

På LD Fondes eksklusionsliste er derudover selskaber,:

• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen.
• der har en ejerandel på mere end 25 % i selskaber, som udvinder kul.
• der producerer konventionsstridige våben.
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, og som derfor kan forbindes med overtrædelse af afrustningsaspektet i ”Ikke-spredningsaftalen” (Non-Proliferation Treaty) og krænkelse af civilbefolkninger i henhold til Geneve-konventionen. LD Fonde udelukker alene selskaber, som producerer hovedbestanddele i atomvåben, så som sprænghoveder, missiler og sprængstof, mens der fortsat kan investeres i selskaber, som producerer komponenter, som kan anvendes til både civile formål og atomvåben.
• som bevidst og gentagne gange krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer og ikke responderer på konstruktiv dialog (disengagments).

Hent den seneste eksklusionsliste fra LD Fonde her.

Vi har gjort vores indflydelse gældende i langt flere selskaber gennem løbende dialog og stemmeafgivelse på generalforsamlinger. Det er med til at trække vores investeringer i en mere ansvarlig og bæredygtig retning. Amir Hassan står i front for denne indsats.

Siden sin start har Amir Hassan, der er LD Fondes nye ESG-analytiker, sat turbo på LD Fondes arbejde med ansvarlige investeringer og bæredygtighed. Han har fx evalueret olieselskabers transitionsplaner i forbindelse med vores aktive ejerskab og sikret et bedre datagrundlag for LD Fondes klimaarbejde fremadrettet. Derudover overvåger han potentielt problematiske miljø-, sociale og ledelsesmæssige (ESG) forhold i porteføljerne og bidrager til udvikling af LD Fondes politik for ansvarlig investeringspraksis.

”Det har været spændende at lande et sted, der sætter ESG højt på dagsordenen. Jeg vil sige, at jeg har haft travlt, siden jeg startede. Eftersom stillingen var nyoprettet og ambitionerne høje, har jeg måtte prioritere i opgaverne. Ud over de mere strategiske overvejelser har min indsats inden for vores aktive ejerskab fyldt meget,” fortæller Amir Hassan.

Hvad er aktivt ejerskab?

Aktivt ejerskab betyder, at vi som aktionær forsøger at påvirke de virksomheder, vi investerer i, i en mere ansvarlig og bæredygtig retning. Det gøres ved at afgive vores stemme på generalforsamlinger og gennem løbende dialog med virksomhederne, også kaldet ”engagements”. I nogle tilfælde er der behov for helt at ekskludere selskaber.

Amir Hassan fortæller:

"Vi har valgt at lægge betydelige ressourcer i vores aktive ejerskab, da det er en afgørende del af vores overordnede ESG-strategi. Det er meget givende at arbejde med aktivt ejerskab, da man rent faktisk kan påvirke virksomheder og se resultater både på kort og langt sigt.”

Stemmeafgivelse på generalforsamlinger er mangedoblet

Her i foråret er det højsæson for generalforsamlinger. I 2022 stemte LD Fonde på 612 generalforsamlinger, hvilket er en mangedobling sammenlignet med 2021, se figur. I 2023 forventer vi at stemme på mere end 900 generalforsamlinger.

”Vi har tradition for at stemme på generalforsamlingerne hos alle danske selskaber, vi investerer i. Det er især blandt de internationale selskaber, vi har udvidet indsatsen. Der er en række selskaber, hvor vi ønsker at præge ledelsen i en mere ansvarlig og bæredygtig retning. Her kan vi godt mærke, at vi har fået flere ressourcer, så vi langt bedre kan kvalificere og uddybe vores holdninger,” fortæller Amir Hassan.

I 2022 tog vi på generalforsamlingerne stilling til i alt 8.347 beslutningspunkter og stemte imod anbefalingerne fra ledelsen i 35 % af tilfældene. At der så ofte stemmes imod ledelserne skyldes, at vi fokuserer på selskaber med lav bæredygtighedsindsats og selskaber, hvor ledelsen ser anderledes på selskabets aktiviteter, end vi gør. Vi har fx fokus på selskabernes planer for reduktion af drivhusgasser og ser på, om der er opstillet realistiske mål for reduktion af udledningen, og om der rapporteres åbent og troværdigt om klimapåvirkningen.

”Vi ser ofte, at aktionærer stiller egne forslag til selskabernes klimaplaner. Det er med til at presse selskaberne i en mere bæredygtig retning. De bedste resultater skabes imidlertid typisk, når selskaberne selv tager ansvar for at igangsætte initiativer, der reducerer deres klimaaftryk,” forklarer Amir Hassan.

Søger indflydelse via dialog

Dialog er et af de vigtigste redskaber til at præge selskaberne. I 2022 bidrog LD Fonde med i alt 479 ”engagements” i samarbejde med det internationale ESG-rådgivningsfirma Sustainalytics med det formål at forbedre kritisable ESG-forhold. Det var en markant stigning sammenlignet med året før. Der arbejdes fx for, at en stor amerikansk handelsvirksomhed skal give medarbejderne bedre muligheder for at organisere sig i fagforeninger. LD Fonde deltog derudover i såkaldte proaktive ”engagements” om emner som menneskerettigheder og ansvarlig skat. Herigennem forebygges forværringer af forholdene i flere hundrede virksomheder på verdensplan.

For at opnå størst mulig indflydelse deltager vi i en koordineret indsats over for relevante selskaber på vegne af mange institutionelle investorer. LD Fondes aktieforvaltere udøver derudover også ”engagements” ved fx at stille krav om åbenhed og rapportering fra selskaberne.

Eksklusion er i nogle tilfælde nødvendig

I 2022 opdaterede vi vores eksklusionspolitik. Det medførte en betydelig stigning i antal selskaber på vores eksklusionsliste. Det skyldes først og fremmest en beslutning om en hårdere kurs mod selskaber, der udvinder termisk kul og olie fra tjæresand. Vi er opmærksomme på, at eksklusion betyder, at man ikke længere har mulighed for at påvirke selskaberne direkte, men det er samtidig vigtigt at sætte tydelige grænser. Eksklusionspolitikken omfatter også selskaber, der producerer konventionsstridige våben som fx atomvåben, klyngebomber, giftgasser mv. Derudover ekskluderer vi selskaber, der ikke vil indgå i konstruktiv dialog, eller som gentagne gange har brudt internationale konventioner og normer.

Fortsat styrkelse af det aktive ejerskab

Det er meget tilfredsstillende at se resultaterne af så markant en styrkelse af vores aktive ejerskab.

”LD Fonde stod allerede på en veludbygget platform i forhold til indsatser på ESG-området. Skridt for skridt får vi bare lagt flere indsatsområder til og dermed styrket vores indflydelse som aktionær. Det er et meget meningsfuldt arbejde at være en del af,” forklarer Amir Hassan.

Vores aktive ejerskab skaber værdi for virksomhedens medarbejdere og samfundet som helhed, og det er LD Fondes opfattelse, at det i sidste ende også er medvirkende til at skabe højere afkast på investeringerne. Vi fortsætter derfor styrkelsen af området i 2023 og fremadrettet.

Læs mere om LD Fondes aktive ejerskab i Årsrapport 2022.

I første kvartal af 2023 har vi 242 selskaber fra vores aktieporteføljer og virksomhedsobligationer på vores eksklusionsliste. Vi screener vores aktieporteføljer og virksomhedsobligationer hvert kvartal for brud på vores politik for ansvarlige investeringer.

På LD Fondes eksklusionsliste er selskaber,

• hvis udvinding af olie fra tjæresand udgør mere end 5 % af omsætningen
• hvis udvinding af termisk kul udgør mere end 5 % af omsætningen
• der har en ejerandel på mere end 25 % i selskaber, som udvinder kul
• der producerer konventionsstridige våben
• der er involverede i produktion af atomvåben eller opgradering af eksisterende atomvåben, og som derfor kan forbindes med overtrædelse af afrustningsaspektet i ”Ikke-spredningsaftalen” (Non-Proliferation Treaty) og krænkelse af civilbefolkninger i henhold til Geneve-konventionen. LD Fonde udelukker alene selskaber, som producerer hovedbestanddele i atomvåben, så som sprænghoveder, missiler og sprængstof, mens der fortsat kan investeres i selskaber, som producerer komponenter, som kan anvendes til både civile formål og atomvåben.
• som bevidst og gentagne gange krænker bredt anerkendte internationale konventioner og normer og ikke responderer på konstruktiv dialog (disengagments)

Hent den seneste eksklusionsliste fra LD Fonde her.

Mærsk afholdt deres årlige generalforsamling den 28. marts 2023. Her valgte LD Fonde sammen med ATP og AkademikerPension at stemme imod den nye vederlagspolitik, som bestyrelsen havde besluttet.

I forslaget indgår at ændre lønstrukturen, så størrelsen på den variable aflønning kan blive markant højere end hidtil.

Til trods for at vi i LD Fonde stemte nej til den nye aflønningspolitik, blev forslaget godkendt.

Vi stemte ved samme lejlighed også imod godkendelsen af sidste års vederlagsrapport, da manglende gennemsigtighed gør det svært at afkode, hvad der fører til udbetalingen af de variable aflønninger.

LD Fonde er medunderskriver på AkademikerPensions aktionærforslag om offentliggørelse af due diligence og risici i forbindelse med menneskerettigheder.

Aktionærforslaget bliver stillet ved Carlsbergs, Mærsks og FLSmidths generalforsamlinger i marts 2023.

Ifølge aktionærforslaget skal selskabernes bestyrelser kommunikere offentligt om:

• selskabets bestræbelser på at respektere menneskerettighederne og arbejdstagerrettighederne i overensstemmelse med FN’s Vejledende Principper for Menneskerettigheder og Erhvervsliv (UNGP)
• hvilke menneskerettighedsrelaterede finansielle risici, som selskabet har identificeret, og hvordan selskabet forsøger at adressere disse.

De offentliggjorte oplysninger skal - med undtagelse af fortrolige oplysninger - opdateres og offentliggøres mindst én gang om året, inden for hvad der er omkostningsmæssigt rimeligt. Oplysninger skal offentliggøres forud for indkaldelsen til den årlige ordinære generalforsamling, første gang i 2024, og kan indgå i den nuværende rapporteringspakke.

Forslaget blev stemt igennem på FLSmiths generalforsamling.

LD Fonde har købt adgang til MSCI´s klimadatapakke i forbindelse med, at LD Fonde arbejder sig hen imod at etablere et klimaregnskab for hele LD Fondes portefølje. MSCI bliver brugt bredt i den danske forsikrings- og pensionsbranche og er en international anerkendt dataleverandør.

Vi har i fjerde kvartal af 2022 opdateret vores eksklusionsliste. Der står nu 241 selskaber fra vores aktieporteføljer og virksomhedsobligationer på vores eksklusionsliste.

Sammenlignet med eksklusionslisten fra omtrent samme tidspunkt sidste år (december 2021) er det en stigning på ca. 140 selskaber. Stigningen skyldes først og fremmest en beslutning om at ekskludere og frasælge selskaber, der udvinder termisk kul og olie fra tjæresand. Eksklusionen af termisk kul tager udgangspunkt i Paris-aftalens anbefalinger samt en lang række rapporter fra FN´s klimapanel (IPCC) og Det Internationale Energiagentur (IEA) om, at udvindingen af termisk kul er uforenelig med at begrænse den globale opvarmning til 1,5ºC over førindustrielle niveauer.

Eksklusionen af olie fra tjæresand er ligeledes kategoriseret som yderst klimabelastende og er samtidig identificeret til at have alvorlige konsekvenser over for den lokale biodiversitet.

Hent den seneste eksklusionsliste fra LD Fonde her.

LD Fonde intensiverede bæredygtighedsindsatsen i 2022 ved bl.a. at styrke vores aktive ejerskab.

Vi har i 2022 arbejdet meget med aktivt ejerskab og dialoger med selskaberne om behovet for fremskridt, bl.a. på miljø- og klimaområdet. LD Fonde bruger sine aktionærrettigheder til at stemme på generalforsamlinger i alle danske børsnoterede selskaber, hvor LD Fonde er aktionær. I 2022 er antallet af udenlandske selskaber, hvor LD Fonde stemmer på generalforsamlingerne, forøget betragteligt. Det samme gælder omfanget af sager, hvor LD Fonde sammen med andre aktionærer indleder en dialog med selskaber, fx om klimatiltag eller sociale spørgsmål.

På i alt 612 forskellige generalforsamlinger i både danske og udenlandske selskaber tog vi i LD Fonde i 2022 stilling til mere end 8.000 unikke beslutningspunkter. Til sammenligning stemte vi kun på 74 generalforsamlinger i 2021. I alt stemte LD Fonde imod ledelsen i over en tredjedel af beslutningspunkterne.

I samarbejde med Sustainalytics (internationalt ESG-rådgivningsfirma) deltog LD Fonde derudover i 479 engagementer i 2022 med det formål at forbedre kritisable ESG-forhold. Det er en stigning på 320 engagementer i forhold til 2021.

I august 2022 blev LD Fonde styrket med en ESG-analytiker, som bl.a. skal sikre datagrundlaget for LD Fondes klimaarbejde, håndteringen af ESG-risici i porteføljerne og det aktive ejerskab. Derudover skal vores nye analytiker bidrage til udvikling af LD Fondes politik for ansvarlig investeringspraksis.

Læs en mere detaljeret gennemgang af vores indsatser på bæredygtighedsområdet i LD Fondes årsrapport for 2022, som du finder her.

Klima og ansvarlig investeringspraksis er et vigtigt fokusområde i den nye strategi for LD Fonde. Du kan finde LD Fondes strategi her.